工业企业效益数据点评：如何理解8月利润走强？.docx

事件：9月27日统计局公布8月工企效益数据，工企营收累计同比2.3%、前值2.3%；利润累计同比0.9%、前值-1.7%。8月末，产成品存货同比2.3%、前值2.4%。

核心观点：利润增速大幅回升，更多与低基数及其他损益等短期因素有关

8月利润大幅回升，源于低基数下费用、其他损益等短期因素对利润的拉动明显提升。8月，工业利润当月同比回升21pct至19.8%。从影响因素看，利润率边际改善主要是费用、其他损益（投资收益、营业税金及附加等杂项支出）等短期指标对利润同比的拉动明显回升，分别+3.8pct至2.2%、24.8pct至18.3%，但其更多与去