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财务管理考试重点笔记与案例解析

前言

财务管理作为现代企业管理的核心组成部分，其重要性不言而喻。无论是对于企业的生存发展，还是对于个人的职业晋升，扎实掌握财务管理的理论知识与实践技能都至关重要。本文旨在梳理财务管理课程的核心考点，并通过案例解析加深理解，为备考者提供一份既有理论高度又具实用价值的复习资料。

一、财务管理基础与核心概念

（一）财务管理的目标

财务管理的目标是企业财务活动所要达到的根本目的，它决定了财务管理的基本方向。目前主流的观点包括：

1.利润最大化：追求企业利润总量的最大化。优点是直观易懂，便于衡量；缺点是未考虑资金时间价值、风险因素以及投入产出比，可能导致短期行为。

2.每股收益最大化：将利润与股东投入资本联系起来，考虑了投入产出比，但仍未充分考虑时间价值和风险。

3.企业价值最大化（或股东财富最大化）：这是目前被广泛接受的观点。企业价值是指企业未来现金流量的现值，它考虑了资金的时间价值、风险与报酬的关系，以及企业长期稳定的发展。对于上市公司而言，股东财富最大化通常表现为股票价格最大化。

重点提示：理解不同目标的优缺点，尤其是企业价值最大化目标的优越性及其在实践中的体现。

（二）财务管理的基本价值观念

1.货币时间价值：这是财务管理最基本的观念之一，指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。核心是“今天的1元钱比明天的1元钱更值钱”。

*终值（FV）：一定量的货币按规定利率折算到未来某一时点的价值。

*现值（PV）：未来某一时点的一定量货币按规定利率折算到现在的价值。

*年金：一定时期内每期等额收付的系列款项，包括普通年金（期末收付）、预付年金（期初收付）、递延年金和永续年金。

2.风险与报酬均衡观念：投资者进行财务决策时，必须对风险和报酬进行权衡。一般而言，风险越高，要求的报酬率也越高。

*风险的衡量：通常使用方差、标准差、标准离差率等指标。

*风险与报酬的关系：可以用资本资产定价模型（CAPM）来描述，即某项资产的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险溢价。

重点提示：货币时间价值的计算是后续投融资决策的基础，务必熟练掌握单利、复利的现值与终值计算，以及普通年金的相关计算。风险与报酬的关系是理解证券定价和资本成本的关键。

二、财务分析与预算

（一）财务比率分析

财务比率分析是通过将两个相关的财务数据相除，来揭示企业财务状况和经营成果的一种方法。主要分为以下几类：

1.偿债能力比率：

*短期偿债能力：流动比率、速动比率、现金比率。这些比率反映企业偿还短期债务的能力。

*长期偿债能力：资产负债率、产权比率、利息保障倍数。这些比率反映企业偿还长期债务本金和利息的能力。

2.营运能力比率：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率等。这些比率反映企业资产管理的效率和效果。

3.盈利能力比率：销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率（ROE）等。这些比率反映企业获取利润的能力。

4.发展能力比率：营业收入增长率、净利润增长率、总资产增长率等。反映企业的增长潜力。

重点提示：不仅要记住各比率的计算公式，更要理解其经济含义，能够进行横向（与同行业比较）和纵向（与历史数据比较）分析，并指出企业可能存在的问题。

（二）财务预算

财务预算是企业全面预算体系的核心，主要包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表。

1.现金预算：以业务预算和专门决策预算为基础，反映预算期内现金收支的详细情况，是企业现金管理的重要工具，有助于合理安排资金，避免支付危机。

2.预算编制方法：固定预算与弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算与滚动预算。理解各种方法的适用场景和优缺点。

重点提示：现金预算的编制流程和各项目之间的勾稽关系是考试的常考点。

三、筹资管理

（一）筹资方式

企业常见的筹资方式包括：权益筹资（吸收直接投资、发行普通股、留存收益）和负债筹资（银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用）。

1.权益筹资：优点是财务风险低，能增强企业信誉；缺点是资本成本较高，可能分散控制权。

2.负债筹资：优点是资本成本较低，能发挥财务杠杆作用；缺点是财务风险高，限制条件较多。

（二）资本成本

资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用和用资费用。

1.个别资本成本：银行借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本、留存收益成本的计算。

2.加权平均资本成本（WACC）：以各种资本占总资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均计算得出，是企业进行投资决策时的重要参考基准。

（三）资本结构

资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系。最佳资本结构是指在一定条件下使企业加权平均资本成本最低、企业价