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2025年上海海洋大学专业课《金融学》期末试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

简述金融在现代经济中的主要功能。

二、

比较并说明货币市场与资本市场的区别。

三、

定义流动性溢价，并解释为什么投资者会要求流动性溢价。

四、

阐述利率期限结构理论中的预期理论。

五、

某公司发行了面值为1000元的5年期债券，票面利率为8%，每年付息一次。若当前市场利率为10%，计算该债券的内在价值。

六、

根据资本资产定价模型（CAPM），解释预期收益率、无风险收益率、市场风险溢价和贝塔系数之间的关系。如果一个资产的贝塔系数为1.5，无风险收益率为4%，市场预期收益率为8%，计算该资产的预期收益率。

七、

什么是投资组合？为什么投资者可以通过构建投资组合来分散风险？

八、

简述有效市场假说的三种形式，并简要说明每种形式的含义。

九、

解释什么是期权的时间价值，并说明在到期日之前，期权的时间价值通常是如何变化的。

十、

结合当前宏观经济形势，论述货币政策（如利率调整、存款准备金率调整）对金融市场可能产生的影响。

试卷答案

一、

金融在现代经济中的主要功能包括：

1.资金融通功能：将社会闲置资金引导至需要资金的部门和企业，提高资金配置效率。

2.支付结算功能：提供便捷、高效的支付手段和清算服务，促进经济交易顺利进行。

3.风险转移功能：通过保险、期货、期权等金融工具，将个人或企业的风险转移给其他参与者或机构。

4.价格发现功能：金融市场上买卖双方互动，形成资产价格，反映资产价值和市场信息。

5.财富管理功能：帮助个人和机构管理和增值其财富，实现财务目标。

二、

货币市场与资本市场的区别主要体现在：

1.期限不同：货币市场交易的工具期限短，通常在一年以内，多为几天、几周或几个月；资本市场交易的工具期限长，通常在一年以上，包括中长期债券和股票。

2.工具不同：货币市场工具主要是短期、高流动性、低风险的债务工具，如国库券、商业票据、大额可转让存单等；资本市场工具主要是长期金融工具，如股票、中长期债券、混合型证券等。

3.风险不同：货币市场工具风险较低，流动性高；资本市场工具风险相对较高，流动性差异较大。

4.利率不同：货币市场利率通常较低；资本市场利率通常较高，且受信用风险、期限风险等多种因素影响。

5.参与者不同：货币市场参与者多为金融机构和大型企业；资本市场参与者范围更广，包括个人投资者、机构投资者等。

三、

流动性溢价是指投资者因为持有某种资产缺乏流动性而要求获得的额外回报。资产缺乏流动性意味着将其快速转换为现金可能会蒙受损失或需要支付更高的交易成本。投资者倾向于持有高流动性资产（如现金、短期国库券），因此，除非提供更高的预期收益率（即流动性溢价），否则他们不会持有流动性较低的资产。流动性溢价是导致利率期限结构（特别是预期理论加上流动性溢价理论）向上倾斜的重要原因之一。

四、

预期理论认为，利率的期限结构取决于对未来利率的预期。该理论假设投资者是风险中性的，并且愿意投资于任何期限的债券，只要预期的未来收益率相等。具体来说，长期债券的收益率等于当前短期利率与未来预期短期利率的平均值。例如，如果投资者预期未来一年、两年、三年的短期利率分别为r1、r2、r3，那么三年期债券的当前收益率Y3应该满足：(1+Y3)^3=(1+r1)*(1+r2)*(1+r3)。预期理论认为，不同期限债券的预期回报率是相等的，因此利率期限结构主要反映了市场对未来利率走势的预期。

五、

该债券的内在价值计算如下：

票面利息=1000元*8%=80元/年

市场利率（折现率）=10%

期限=5年

内在价值=未来各期利息现值+到期本金现值

内在价值=80*[1-(1+10%)^(-5)]/10%+1000/(1+10%)^5

内在价值=80*[1-0.62092]/0.10+1000/1.61051

内在价值=80*3.79079+620.9213

内在价值=303.2632+620.9213

内在价值≈924.18元

六、

根据资本资产定价模型（CAPM），资产的预期收益率由以下公式决定：E(Ri)=Rf+βi*[E(Rm)-Rf]。其中：

*E(Ri)是资产的预期收益率。

*Rf是无风险收益率。

*βi是该资产的贝塔系数，衡量该资产的系统风险相对于市场平均风险的程度。

*E(Rm)是市场预期收益率。

*[E(Rm)-Rf]是市场风险溢价，即投资于市场组合相对于无风险资产预期获得的超额回