【财通-2025研报】宏昌科技（301008）：汽零产品快速放量，机器人领域布局加速.pdfVIP

汽零产品快速放量，机器人领域布局加速

宏昌科技(301008)

证券研究报告家电零部件Ⅱ/公司深度研究报告/2025.10.15

投资评级:增持(首次)核心观点

基本数据2025-10-15❖浙江本土家电厂商，汽零与机器人双管齐下：1996年5月，宏昌电器有

收盘价(元)40.99限公司（宏昌科技前身）正式成立，主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电

流通股本(亿股)1.16器配件等家电零部件。2005年，公司进入美的集团供应商体系。2021年，

每股净资产(元)11.30

公司在深交所成功上市。2022年，公司开始布局汽车领域。2025年，公司

总股本(亿股)1.31

出资参股良质关节30%股权，布局人形机器人关节产品。

最近12月市场表现

宏昌科技沪深300上证指数❖汽零业务卡位技术+地理优势，转债项目注入增长动能：2023年，公司

201%发行可转换债券(剩余部分已全部赎回)，拟投资3.2亿元左右投资电子水泵及

159%注塑件产业化项目，“电子水泵及注塑件产业化项目”对应新增年产能250万

118%件电子水泵和750万件注塑件，截止2025年6月建设进度已过半，实现部

76%分产能量产。项目产能除给原有家电客户进行配套外，还将用于量产汽车类产

35%品匹配零跑等主机厂，未来3年内产能将持续爬坡，助力汽零业务快速增长。

-7%

❖参股良质关节，横向布局人形机器人：2025年2月和5月，公司合计出

资3000万元，投资完成后持有该公司30%的股权。良质关节覆盖逐际动力、

分析师吴晓飞宇树、星海图等多家头部机器人本体厂，此外良质关节正在杭州建立研发总部

SAC证书编号：S0160525090003

并在嘉兴平湖打造智能制造工厂，规模订单有望逐渐释放，公司未来或将通过

wuxf01@

良质的工艺和客户资源优势快速布局人形机器人领域。

分析师吴铭杰

SAC证书编号：S0160525090011

❖投资建议：新能源汽车产品快速放量驱动业绩持续增长，机器人业务顺利推

wumj02@

进，未来有望提供新增量。我们预计公司2025-2027年实现营业收入12.08、

14.42、17.27亿元，归母净利润0.42、0.54、0.73亿元。对应PE分别为

相关报告126.5、100.2、73.1，首次覆盖，给予“增持”评级。

❖风险提示：家电业务价格战