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古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。——苏轼
经济学CAMP练习及答案
不飞则已，一飞冲天；不鸣则已，一鸣惊人。——《韩非子》
计算题：
下表给出了一证券分析家预测的两个特定市场
收益情况下的2只股票的收益
市场收益
激进型股票（A）
保守型股票（B）
5%
-2%
6%
25%
38%
穷则独善其身，达则兼善天下。——《孟子》
12%
思考：
两只股票的β值是多少？
如果市场收益为5%与25%的可能性相同，两只股
票的期望收益率是多少？
如果国库券利率为6%，市场收益率为5%与25%
的可能性相同，画出这个经济体系的证券市场
线。
案例题：
假设你是A公司财务分析员，目前正在进行一项
包括四个备选方案的投资分析工作。个方案的投
资期都是一年，对应于三种不同经济状况的估计
收益率如下表所示：
经济状态
概率
备选方案
好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。——《中庸》
老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。——唐·王勃
5%
一般
0.60
10%
11%
14%
15%
繁荣
0.20
10%
人人好公，则天下太平；人人营私，则天下大乱。——刘鹗
31%
-4%
25%
思考：
计算各方案的预期收益率、标准离差、标准离差
率
公司财务主管要求你根据四项待选方案各自的
标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中
的一种方案，如何回复？
上述分析思路存在哪些问题？
假设项目D是一种经过高度分散的基金性资产，
可以用来代表市场投资。求各方案的β系数，并
用资本资产定价模型来评价各方案。
（1）（I）计算四种方案的期望报酬率：
方案A=K1P1+
K2P2+K3P3
=10%×0.20+10%×0.60+10%×0.20
饭疏食，饮水，曲肱而枕之，乐亦在其中矣。不义而富且贵，于我如浮云。——《论语》
=10%
方案B=K1P1+
K2P2+K3P3
=6%×0.20+11%×0.60+31%×0.20
=14%
方案C=K1P1+
K2P2+K3P3
=22%×0.20+14%×0.60+（-4%）×0.20
=12%
方案D=K1P1+
K2P2+K3P
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