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资产证券化市场研究报告

2025年第三季度ABS市场运行分析

金融结构评级部陈洁王致宁

摘要：

2025年第三季度，ABS市场发行总规模同比有所增加；期末存量规模较上

年末有所回升，期间融资额呈现净流入态势。按细分市场来看，信贷ABS发行

规模同比上升，微小企业贷款类是主要的基础资产类别。企业ABS发行规模同

比上升，基础资产类型分布较广；发行利率整体较为平稳。ABN产品发行规模

同比上升，且由互联网金融平台作为资产提供方的个人消费金额和小微贷款

ABN发行规模占比较大；除个别产品外，ABN产品的利率整体较低。

8月5日，中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指

导意见》，其中提出推进制造业融资租赁债权资产证券化和运用资产证券化等方

式拓宽数字基础设施建设资金来源。

一、ABS市场运行情况概要

1.2025年第三季度ABS发行规模较去年同期有所回升

2025年第三季度，资产证券化产品总体共发行679单（包括公募REITs），

发行总额合计6517.63亿元，相较去年同期有所上升。具体来看，银行间债券市

场的信贷资产证券化产品（以下简称“信贷ABS”）共发行70单，发行总额合计

907.25亿元，发行总额较上年同期增长46.04%；证券交易所市场的企业资产证

券化产品（以下简称“企业ABS”）共发行432单（包括公募REITs），发行总额

合计4064.03亿元，发行总额较上年同期增长28.70%；交易商协会资产支持票据

（以下简称“ABN”）共新发行177单，发行总额合计1546.35亿元，发行总额

较上年同期增长14.84%。

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资产证券化市场研究报告

图表1：2023年以来各季度ABS发行情况（单位：亿元、单）

数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。

2.2025年第三季度ABS融资额呈现净流入状态

2025年第三季度ABS融资额呈现净流入状态，2025年7月至9月，ABS净

流入金额分别为406.71亿元、552.88亿元和1125.02亿元。

存量方面，截至2025年9月末，资产证券化产品的存量余额38456.84亿元，

较上年末上升5.68%。按细分市场来看，信贷ABS产品的存量项目余额为4043.47

亿元，较上年末下降18.40%；企业ABS产品的存量项目余额为24150.69亿元，

较上年末上升7.86%；ABN产品的存量项目余额为10262.68亿元，较上年末上

升13.46%。

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资产证券化市场研究报告

图表1.图表2：2020-2024年末及2025年9月末资产证券化产品存量图表3.图表3：2020年以来ABS各市场资产证券化产品存量情

情况（单位：亿元、单）况（单位：亿元）

数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。

图表2.图表4：ABS市场净融资额情况（单位：亿元）

数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。

二、信贷ABS产品

1.信贷ABS整体发行规模有所上升，微小企业贷款类产品单期发行规模较

大

2025年第三季度，信贷ABS产品的基础资产类型涉及微小企业贷款、不良

资产重组、个人汽车贷款和个人消费贷款，其中不良资产重组作为基础资产的信

贷ABS产品发行单数最多，共发行54单，单数占比77.14%；微小企业贷款作

为基础资产的信贷ABS产品发行规模最大，发行总额为383.90亿元，总额占比

42.31%，且此类产品单期发行规模较大。整体来看，信贷ABS发行规模有所上

升，主要系银行不良资产出表意愿强烈，且机构投资者对微小企业贷款ABS的

配置需求持续上升。

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