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2025年《证券投资》期终考查试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（本大题共5小题，每小题2分，共10分。在每小题列出的四个选项中，只有一项是最符合题目要求的，请将正确选项字母填在题后的括号内。）

1.下列关于系统性风险和非系统性风险的表述中，正确的是（）。

A.通过构建有效的投资组合可以完全消除系统性风险

B.非系统性风险是特定公司或行业所特有的风险

C.系统性风险是由宏观经济因素引起的，影响整个市场

D.非系统性风险和市场无关，完全取决于投资者个人的决策

2.某股票的当前价格为50元，预期未来一年发放股利2元，一年后预计卖出价格为55元。若投资者要求的必要收益率为10%，则该股票的内在价值为（）元。

A.52.00

B.52.50

C.53.00

D.53.50

3.根据资本资产定价模型（CAPM），下列说法正确的是（）。

A.资本市场线（CML）描述了风险厌恶程度不同的投资者在有效前沿上的投资组合

B.资本市场线（CML）的斜率表示无风险利率

C.证券市场线（SML）反映了单个证券或投资组合的预期收益与其系统性风险之间的关系

D.无风险资产的Beta系数等于1

4.某公司发行了面值为1000元、票面利率为8%、期限为5年的到期一次还本付息债券。若市场必要收益率为10%，则该债券的当前市场价格大约为（）元。（计算结果保留整数）

A.800

B.825

C.850

D.875

5.有效市场假说（EMH）认为，在有效市场中，下列哪项是正确的？（）

A.股票的市场价格总是高估其内在价值

B.投资者可以通过技术分析或基本面分析持续获得超额收益

C.市场价格已经充分反映了所有可获得的信息

D.投资者只能获得市场平均水平的收益

二、名词解释（本大题共4小题，每小题3分，共12分。请用简洁的语言解释下列名词。）

1.风险厌恶

2.贝塔系数（Beta）

3.资本资产定价模型（CAPM）

4.衍生证券

三、简答题（本大题共3小题，每小题5分，共15分。请简要回答下列问题。）

1.简述证券投资的系统风险和非系统风险的主要区别。

2.简述马科维茨投资组合理论的核心思想。

3.简述技术分析与基本分析的主要区别。

四、计算题（本大题共2小题，每小题7分，共14分。请列出计算步骤，计算结果保留两位小数。）

1.某投资者持有A、B两种股票，A股票的市价为20元/股，B股票的市价为30元/股。该投资者持有A股票100股，B股票200股。当前市场无风险利率为2%，A股票的预期收益率为12%，B股票的预期收益率为15%。请计算该投资者投资组合的预期收益率和投资组合的方差。（假设A、B股票的收益率不相关，相关系数为0）

2.某股票的当前价格为40元，预计一年后每股将发放股利1.5元，两年后以50元的价格出售。若投资者要求的必要收益率为8%，请分别使用股利固定增长模型（假设股利增长率为5%）和零增长模型计算该股票的内在价值。

五、论述题（本大题共1小题，共18分。请结合所学知识，全面阐述下列问题。）

试述资本资产定价模型（CAPM）的应用价值及其在实践中面临的挑战。

试卷答案

一、选择题

1.C

2.B

3.C

4.B

5.C

二、名词解释

1.风险厌恶：指投资者在收益不确定的情况下，倾向于回避风险，即为了获得更高的预期收益而愿意接受的额外风险是有限度的。风险厌恶程度越高的投资者，要求的风险补偿越高。

2.Beta系数（Beta）：指某个证券或投资组合的收益率相对于整个市场（通常用市场指数代表）收益率的敏感度或波动性。Beta系数衡量的是系统性风险。Beta=1表示该证券的波动性与市场一致；Beta1表示波动性大于市场；Beta1表示波动性小于市场。

3.资本资产定价模型（CAPM）：一个描述股票预期收益率与系统性风险之间关系的模型。其核心公式为E(Ri)=Rf+Betai*[E(Rm)-Rf]，其中E(Ri)是证券i的预期收益率，Rf是无风险收益率，Betai是证券i的Beta系数，E(Rm)是市场的预期收益率，[E(Rm)-Rf]是市场风险溢价。

4.衍生证券：指其价值依赖于基础资产（如股票、债券、商品、汇率、利率等）价值的金融工具。衍生证券的种类繁多，包括期权、期货、互换等。它们通常被用于风险管理、投机或套利。

三、简答题

1.证券投资的系统