计算机：沐曦冲刺IPO，锚定关键客户筑牢国产GPU替代根基.pdfVIP

证券研究报告：计算机|点评报告

发布时间：2025-10-20

行业投资评级

沐曦冲刺IPO，锚定关键客户筑牢国产GPU替代根

强于大市|维持

基

行业基本情况⚫沐曦IPO即将上会，拟募资39亿元用于GPU研发与产业

收盘点位5228.93化

52周最高5841.522025年10月17日，上交所官网显示，沐曦集成电路（上海）股

52周最低3963.29份有限公司科创板IPO将于2025年10月24日上会审议。沐曦拟募

集资金39.04亿元，目标投向“新型高性能通用GPU研发及产业化项

行业相对指数表现（相对值）

目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领

计算机沪深300域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”。

29%⚫沐曦曦云C600/C700推进风险量产/研发，ShanghaiCube

25%

21%机柜对标NVL高密度机柜方案

17%

13%C600：沐曦近日在南京公开发布首款全国产通用GPU——曦云

9%

5%C600，标志着国产高性能GPU实现历史性突破。曦云C600基于沐曦

1%自主知识产权核心GPUIP，并实现了从芯片设计、制造到封装测试的

-3%

-7%全流程国产供应链闭环，集成大容量存储与多精度混合算力，支持

-11%

2024-102025-012025-032025-052025-082025-10MetaXLink超节点扩展技术，并内置ECC/RAS多重安全防护模块。曦

资料来源：聚源，中邮证券研究所云C600研发项目于2024年2月立项，已于2025年7月完成回片并

成功点亮，正在进行功能测试，预计于2025年底进入风险量产。

研究所

C700：曦云C700研发项目于2025年4月立项，目前正处于软硬

分析师:陈涵泊件购置和产品设计开发阶段，芯片的核心设计、功能验证已大部分完

SAC登记编号:S1340525080001

Email:chenhanbo@成，正在进行更深入的性能调优，同时基于先进国产工艺，进行物理

分析师:李佩京实现的迭代和优化。其将在计算能力、存储能力、通信能力及能效比

SAC登记编号:S1340525080003等方面进一步大幅提升，接近英伟达H100水平。

Email:lipeijing@

ShanghaiCube：ShanghaiCube是纯国产化高算力密度机柜中

近期研究报告最接近NVL288/576机柜产品形态之一。第一代ShanghaiCube产品

《从Sierra看AI落地，AI应用的价采用沐曦曦云C550系列高性能G