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吾日三省乎吾身。为人谋而不忠乎?与朋友交而不信乎?传不习乎?——《论语》

财务报表综合分析

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为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平。——张载

财务报表综合分析,是对财务报表的综合把握。它是在各专项或专题分析的基础

上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖

析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、客观

的判断.只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机

地联系起来，作为一套完整的体系,相互配合使用，作出系统的综合评价，才能

从总体意义上把握企业财务状况和经营情况.综合分析正是在专项分析的基础

上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价

的过程.

财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达

图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。

一、杜邦分析法的核心比率

净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中有几

种财务指标关系为：

净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数

因为：总资产收益率=销售净利率×总资产周转率

所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数

从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，

销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经

营成果；权益乘数是资产负债的概括,表明资产、负债和所有者权益的比例关系，

可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起

来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩.

二、杜邦分析法的基本框架

利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦

分析图，编制2021-2021年的基本框架图如下：

2021年格力电器杜邦分析图

海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。——林则徐

2021年格力电器杜邦分析图

2021年格力电器杜邦分析图

由图可见,杜邦分析图是对企业财务状况的综合分析。它通过几种主要的财

务比率之间的相互关系,全面、系统、直观地反映企业的财务状况，从而大大提

升了财务报表分析者的分析效率和效果。格力电器近三年净资产收益率及其他驱

动因素的变化趋势如下图：

2021年2021年2021年

净资产收益率（%）30。4127.3135.23

操千曲尔后晓声，观千剑尔后识器。——刘勰

销售净利率(％)14.3312.9110.35

资产周转率（次）0。640.630.97

平均权益乘数3.393.473。68

正因为此，运用杜邦分析法进行综合分析,应该注意以下几个方面:

1．净资产收益是综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。财务

管理及会计核算的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反映企业所有者

投入资本的获