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人民币资产有望成“避风港”

此次美联储声明，删除了“仍高度关注通胀风险”的表述，改为“关注就业和物价双重使命都在面临的风险”。美联储的政策重心正逐步向增长和就业倾斜，而7月美国失业率反弹至4.3%，将使美联储降息变得越来越近。

在全球市场风险偏好下降之际，A股能否独善其身呢？

此次美联储会议表示，将更加平等地关注就业和通胀的双重目标。这意味着，未来美联储政策的重心将逐步由控通胀转移到稳经济和就业上。

美国7月失业率上升后，触发“萨姆规则”（SahmRule），引发了市场对美国经济衰退的担忧，全球市场动荡加剧。

鲍威尔也对“萨姆规则”有所表态，将之称为统计规律，并强调就像新冠疫情后众多衰退先进指标失效那样，这次衰退信号并不一定适用，因为美国就业市场依然强劲，薪资增速正在呈现健康的减缓步伐。

除了经济基本面因素外，市场重要参与者的行为变化可能也引发了一定的跟风情绪。巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在二季度将其持有的苹果公司股票从一季度时的7.89亿股大幅减至约4亿股，降幅近50%。考虑到美股当前处于较高位置上，以及巴菲特的市场指标作用，加剧了市场参与者的避险情绪。

交易层面的因素也不容忽视。过去一段时间里，“空日元、多美股”成为最拥挤的交易策略。当大环境发生变化，尤其是日本央行加息成为了“压垮骆驼的稻草”，套息交易的成本开始上升，导致拥挤的“空日元、多美股”交易策略发生踩踏。借日元的资金不得不抛售美股（尤其是美股科技龙头），把股票换回日元，平掉自己的日元空仓。

所以，在这一轮全球股市下跌中，日元却大幅升值，日元对美元汇率已经从7月初的161.9快速升值至142附近，短短一个月升值近12%。

在全球金融市场大幅动荡之际，人民币汇率和A股能否独善其身呢？

在全球股市大幅调整的这段时间里，人民币汇率反而出现了快速的升值。尤其是8月5日，全球股市大跌的时候，离岸人民币汇率则一度升值800个基点，升至7.08。人民币的逆势走强，可能既有交易层面的因素，也有基本面的原因。

鉴于此，在全球市场动荡，风险偏好下降之际，人民币反而会成为避险货币，人民币资产也有望成为全球资金的“避风港”。