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2025年注会财管考试真题及答案

一、单项选择题（每题2分，共10题）

1.某公司计划投资一个项目，预计初始投资为100万元，未来三年内每年产生的现金流量分别为30万元、40万元和50万元，贴现率为10%。该项目的净现值（NPV）为：

A.10.53万元

B.15.24万元

C.20.76万元

D.25.89万元

答案：A

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，影响某股票预期收益率的因素不包括：

A.无风险利率

B.市场组合的预期收益率

C.股票的贝塔系数

D.公司的财务杠杆

答案：D

3.某公司采用加权平均资本成本（WACC）作为资本预算的折现率，其计算公式为：

WACC=(E/VRe)+(D/VRd(1-Tc))

其中，E代表股权融资，D代表债务融资，V代表总价值，Re代表股权成本，Rd代表债务成本，Tc代表税率。以下说法正确的是：

A.WACC只考虑了股权和债务两种融资方式

B.WACC的计算不考虑税收影响

C.WACC适用于所有类型的项目

D.WACC的计算需要知道公司的市场价值

答案：A

4.某公司正在评估两个互斥项目，项目A的内部收益率（IRR）为12%，项目B的IRR为14%，公司的资本成本为10%。如果两个项目的投资额相同，那么公司应该选择：

A.项目A

B.项目B

C.两个项目都不选择

D.需要进一步分析

答案：B

5.在财务分析中，杜邦分析体系的核心指标是：

A.净资产收益率（ROE）

B.资产负债率

C.流动比率

D.营业利润率

答案：A

6.某公司目前的股价为50元，每股股利为2元，预计股利增长率恒定为5%，则该公司的股权成本（Re）为：

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

答案：B

7.在营运资本管理中，下列哪项不属于流动资产？

A.现金

B.应收账款

C.存货

D.固定资产

答案：D

8.某公司计划通过发行债券筹集资金，债券的面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本。如果市场利率为10%，则该债券的发行价格为：

A.920元

B.950元

C.980元

D.1000元

答案：A

9.在财务杠杆分析中，财务杠杆系数（DFL）的计算公式为：

DFL=EBIT/(EBIT-I)

其中，EBIT代表息税前利润，I代表利息费用。以下说法正确的是：

A.财务杠杆系数越高，财务风险越大

B.财务杠杆系数越低，财务风险越小

C.财务杠杆系数与财务风险无关

D.财务杠杆系数只适用于盈利企业

答案：A

10.在资本结构理论中，以下哪项不属于权衡理论（Trade-offTheory）的考虑因素？

A.税盾效应

B.破产成本

C.代理成本

D.股权稀释

答案：D

二、多项选择题（每题2分，共10题）

1.影响公司资本成本的因素包括：

A.无风险利率

B.市场风险溢价

C.公司的信用评级

D.资本结构

答案：ABCD

2.在项目评估中，常用的折现现金流（DCF）方法包括：

A.净现值（NPV）

B.内部收益率（IRR）

C.资本回收期（PaybackPeriod）

D.盈利指数（PI）

答案：ABD

3.财务分析中常用的比率包括：

A.流动比率

B.资产负债率

C.净资产收益率（ROE）

D.营业利润率

答案：ABCD

4.在营运资本管理中，影响现金周转期的因素包括：

A.存货周转期

B.应收账款周转期

C.应付账款周转期

D.固定资产周转期

答案：ABC

5.债券定价的影响因素包括：

A.债券的面值

B.债券的票面利率

C.市场利率

D.债券的期限

答案：ABCD

6.财务杠杆分析中，影响财务杠杆系数的因素包括：

A.利息费用

B.息税前利润（EBIT）

C.资本结构

D.股东权益

答案：ABC

7.资本结构理论包括：

A.MM理论

B.权衡理论

C.代理成本理论

D.股权稀释理论

答案：ABC

8.在财务分析中，常用的财务报表分析工具包括：

A.比率分析

B.趋势分析

C.因素分析

D.杜邦分析

答案：ABCD

9.影响公司股利政策的因素包括：

A.法律限制

B.股东偏好

C.公司的盈利能力

D.资本需求

答案：ABCD

10.在营运资本管理中，常用的管理策略包括：

A.存货管理

B.应收账款管理

C.应付账款管理

D.现金管理

答案：ABCD

三、判断题（每题2分，共10题）

1.净现值（NPV）大于零的项目，其内部收益率（IRR）一定大于公司的资本成本。

答案：正确

2.资本资产定价模型（CAPM）适用于所有类型的资产和投资。

答案：错