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①
重点与难点
第十章营运资本管理
本章主要是让学生了解现金、应收账款、存货的管理方法。本章学习的重点难点有：营
运资本管理策略，持有现金的目的，成本分析模式、存货模式、现金周转模式对目标现金持
有量的确定，存货成本的内容，经济订货批量模型的基本。
公司置存一定数量现金，主要是出于性需要、预防性需要和投机性需要。性需
要是指满足日常业务的现金支付需要。公司在经营过程中，经常发生现金流入量和现金流出量
不能同步同量的情况。流入量大于流出量时，形成现金置存；流入量小于流出量时，则需补充
现金不足。公司只有保持适当的现金结余，才能维持其业务活动正常、顺利进行。预防性需要
是指意外支付的准备需要。公司在经营过程中有时会发生预料之外的开支，从而使现金流量具
有一定的不确定性。现金流量的不确定性越大，预防性现金数额就应增多；反之亦同。当然，
预防性现金流量的多少与公司的借款能力有关。如果公司有能力随时筹措短期资本，也可以
减少预防性现金的数额；若融资能力有限，则应增加预防性现金数额。投机性需要是指置存现
金用于不寻常机会的需要。市场上各种商品及的价格随时会发生变动，使人们产生了
“为买而卖”的投机心理。当公司确信得到了有利的时机，而需要动用现金时，拥有一定
数额的现金储备，可以为捕捉有利的投机机会方便。
成本分析模式是通过分析持有现金的相关成本，寻求持有成本最低的现金持有模式。公
司持有现金的成本主要表现为置存成本、管理成本和短缺成本三种。在成本分析模式下，现
金置存成本、管理成本和短缺成本之和最小时的现金持有量即为公司最佳现金持有量。
存货模式类似于存货的经济批量模型。采用这种模型确定最佳现金持有量基本假设前提是：
（1）公司的现金流入量是稳定并且可以预测的；（2）公司的现金流出量是稳定并且可以预
测的；（3）在预测期内，公司的现金的需求量是一定的；（4）在预测期内，公司不能发生现
金短缺，并且可以有价来补充现金。存货模式可用来解决公司现金在一定时期内最
佳变现次数问题，公司现金不足时，就将变现一部分有价。不论是持有现金还是变现证
券，都要付出代价。持有现金，就丧失了投资与所得的相应利息，即置存成本；若要降
低置存成本，就要降低现金置存量，加大变现次数，而每次变现又要支付各种佣金
和手续费等，我们称之为成本。置存成本与成本变化相反，置存成本随着现金持有
量的增大而增大，成本却随着现金持有量的增大而减少，公司现金持有成本等于置存成
本与成本之和，而现金持有成本最低时对应的现金置存量，应该是一定时期公司现金的
最佳持有量。
①编者注：本重点与难点由东北财经大学学院财务管理课程组任课，根据本校该课
程教学大纲和学生适用情况集作完成，与东北财经大学社2019年第5版《财务管
理》的章节设置不完全一致，参考，特此说明。
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Difficulties①
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Management
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