金融学概论(第六版)第06章货币市场和资本市场.pptxVIP

第6版金融学概论

CONTENTS

第7章保险第8章信托与租赁第9章国际金融概述第10章货币供求均衡与失衡第11章货币政策第1章金融概述第2章货币与货币制度第3章信用与利息第4章金融机构与金融市场第5章商业银行业务第6章货币市场和资本市场

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第6章货币市场和资本市场

学习目标通过本章的学习，你应该达到以下学习目标：

了解同业拆借市场、票据市场、国库券市场、大额可转让定期存单市场、回购协议市场、股票市场、债券市场和投资基金市场的含义和特征。

知识目标

熟悉货币市场和资本市场的基本功能，掌握证券发行与交易的关键要素，学会运用现货交易、期货交易、期权交易和信用交易等方式进行股票投资、债券投资及基金投资；具备选择投融资方式的能力，能够借助金融市场实现金融资产的最优组合。

能力目标

能够清醒地认识到直接融资特别是股权融资是制约我国金融服务实体经济的一块短板，因而要促进多层次资本市场的健康发展。思政目标

6.1货币市场货币市场是指期限在1年及1年以内的债务工具发行和交易的市场，又称短期金融市场，是最早和最基本的金融市场的组成部分。由于这一市场的金融工具期限很短，类似于货币，因此称为“货币”市场。货币市场的参与者以机构为主，如商业银行、证券公司、基金管理公司等金融机构，以及政府和中央银行。货币市场交易的金融工具流动性高、收益率低。货币市场的主要功能是调剂短期资金余缺。它是金融机构调节流动性的重要场所，是中央银行货币政策操作的基础。

6.1货币市场6.1.1同业拆借市场同业拆借市场是指银行与银行之间、银行与其他金融机构之间以及其他金融机构之间进行短期临时性头寸调剂的市场。关于同业拆借的基本内容已在第3章信用工具和第5章商业银行负债业务中阐述。这里要强调的是，同业拆借市场已经发展成为各金融机构弥补流动性和充分运用资金进行有效资产负债管理的重要市场。

6.1货币市场6.1.1同业拆借市场同业拆借市场其特点归纳起来有以下几点：（1）交易的同业性（2）融资期限的短期性（3）交易金额的批发性和无担保性（4）拆借利率的参考性和政策指导性（5）交易简便的无形市场

6.1货币市场6.1.2票据市场票据市场主要是指由票据的发行和转让构成的市场，具体表现为票据的签发、承兑、抵押、背书、贴现等活动所形成的市场。由于货币市场中使用的票据主要有商业票据和银行承兑汇票两种，商业票据市场和银行承兑汇票市场也就成为票据市场最重要的两个子市场。第3章3.3中已经谈到有关商业本票和商业汇票的相关内容，这里不再重复。

6.1货币市场6.1.2票据市场需要指出的是：（1）商业票据是一种最古老的金融工具，源于商业信用，是工商业者之间由于信用关系形成的短期无担保债务凭证的总称。（2）银行承兑汇票是在商业票据的基础上产生的，是由银行担任承兑人的一种可流通汇票。（3）票据贴现是短期融资的一种典型方式，因此，短期融资市场也称票据贴现市场，或简称贴现市场。

6.1货币市场6.1.3国库券市场如第3章所述，国库券是政府发行的短期债券，具有区别于其他货币市场工具的特征。国库券的发行和交易市场即国库券市场。作为重要的货币市场，国库券市场的作用体现在：①②③④它为商业银行的二级准备提供了优良的资产，比现金资产等一级准备具有更高的收益；增加了社会投资渠道，国库券信用好、流动性强、收益免税，是居民个人短期投资的理想工具。它是弥补国家财政临时性资金短缺的重要场所；它为中央银行宏观调控提供了平台，中央银行通过国库券的公开市场操作可以灵活地调控货币供应量；

6.1货币市场6.1.3国库券市场国库券一般采用拍卖（即公开招标）的方式发行，具有代表性的是美国。美国每个星期都发行一次国库券，采取竞争性投标和非竞争性投标两种方式。国库券按券面折扣发行，到期按券面金额偿还，二者之差为国库券的利息。因此，国库券一般不记名、不附息票、不载明利率。其发行公式为：发行价格=面值×（1-贴现率×发行期限÷360） 国库券流通市场的交易方式有到期前贴现转让、二级市场转售和到期兑现三种。国库券的收益率计算公式为：国库券年收益率=(本利和-买价)/买价÷未到期的天数×360×100%

6.1货币市场6.1.4大额可转让定期存单市场关于大额可转让定期存单的含义和特点，第3章和第5章已经介绍过相关内容。经营大额可转让定期存单的市场即大额可转让定期存单市场，也称CD市场。由于期限短，转让少，大额可转让定期存单的一级市场比较发达，二级市场比较薄弱。大额可转让定期存单一般采用批发和零售两种方式发行。所谓批发，是指必须经过批准在规定时间、按照规定额度出售存单，发售数量受发行时间和发行金额的限制；所谓零售，是指没有发行时间和发行金额的限制，与银行的存款业务一样，