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证券评价练习试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本大题共10小题，每小题1分，共10分。在每小题列出的四个选项中，只有一个是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。）

1.下列关于证券估值的表述中，正确的是（）。

A.证券的内在价值是未来现金流绝对额的现值

B.证券的内在价值是基于投资者心理预期的价值

C.投资者最终支付的证券价格等于其内在价值

D.市场价值是证券内在价值的一种估计

2.使用股利折现模型（DDM）评估股票价值时，最常用的模型是（）。

A.布莱克-斯科尔斯模型

B.戈登增长模型（戈登模型）

C.可比公司分析法

D.现金流折现模型（DCF）

3.某公司预计未来五年内股利固定为每股1元，之后股利将永久性增长5%。若必要报酬率为10%，则该股票的内在价值最接近于（）元。

A.8.53

B.11.27

C.12.42

D.15.79

4.以下哪种方法不属于相对估值方法？（）

A.市盈率（PE）估值法

B.市净率（PB）估值法

C.现金流折现法（DCF）

D.可比交易分析法

5.在计算公司自由现金流（FCF）时，通常需要从税后营业利润中扣除的项目是（）。

A.所得税

B.营业费用

C.资本支出和折旧摊销

D.利息费用

6.对于固定利率债券，当市场利率上升时，其到期收益率（YTM）通常会（）。

A.上升

B.下降

C.保持不变

D.无法确定

7.债券的到期时间越长，其利率风险通常（）。

A.越低

B.越高

C.不变

D.与信用风险相关

8.以下哪个财务比率通常被用来衡量公司的偿债能力？（）

A.每股收益（EPS）

B.股息支付率

C.流动比率

D.资本回报率（ROE）

9.在使用可比公司分析法评估目标公司价值时，选择可比公司应主要考虑（）。

A.公司规模和成立年限

B.行业、业务模式、增长率和风险

C.股东结构和历史交易记录

D.管理团队经验和公司声誉

10.证券估值中使用的“必要报酬率”通常由哪部分构成？（）

A.无风险利率和风险溢价

B.股利收益率和资本利得预期

C.财务杠杆和经营杠杆

D.息税前利润和折旧摊销

二、判断题（本大题共5小题，每小题1分，共5分。请判断下列各题是否正确，正确的填“√”，错误的填“×”。）

11.使用市盈率估值时，较高的市盈率一定意味着股票被高估。（）

12.对于永续年金，其现值等于每期现金流除以必要报酬率。（）

13.增长率（g）在股利折现模型（DDM）中必须小于必要报酬率（r），否则模型无法计算。（）

14.债券的信用评级越低，其要求的必要报酬率通常越高。（）

15.在进行证券估值时，所有未来的现金流都可以用相同的折现率进行折现。（）

三、计算题（本大题共3小题，每小题10分，共30分。请列出计算步骤，计算结果保留两位小数。）

16.甲公司预计未来三年每年的自由现金流（FCF）分别为1000万元、1200万元和1400万元。从第四年开始，自由现金流预计将每年以4%的速度永久增长。若该公司适用的折现率为10%，计算该公司当前的内在价值（以万元为单位）。

17.乙公司股票的当前市场价格为每股20元。该公司刚刚宣布每股派发1元的现金股利，预计未来一年后的股价为每股22元。计算该股票的股利收益率和总预期收益率。

18.丙公司发行了面值为1000元、票面利率为8%、期限为5年的固定利率债券。该债券目前的市场价格为950元。计算该债券的到期收益率（YTM）。（提示：可使用试错法或金融计算器）

四、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分。请简要回答下列问题。）

19.简述影响股票估值的主要因素有哪些？

20.简述市盈率（PE）估值法的优缺点。

试卷答案

一、单项选择题

1.D

2.B

3.C

4.C

5.C

6.B

7.B

8.C

9.B

10.A

二、判断题

11.×

12.√

13.√

14.√

15.×

三、计算题

16.第一步：计算前三年现金流现值。

PV1=1000/(1+10%)^1=909.09万元

PV2=1200/(1+10%)^