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家电行业2025年三季报业绩前瞻：内销将面临以旧换新高基数，关税扰动下出口不改长期增长趋势.docx

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    1．1-8月白电内销延续增长趋势，白电、厨电受益地产+以旧换新 5

    25年1-8月白电内销均增长，地产+以旧换新政策催化白电、大厨

    电需求 5

    铜价高位震荡，铝钢等价格仍处低位 7

    白电和零部件：年内空调累计销量保持增长，以旧换新带动白电均价提升 9

    白电均价同比提升 9

    重点公司表现 9

    厨电：地产+以旧换新政策持续刺激，传统/新兴厨电景气度均有所恢复 13

    大厨电及新兴厨电增速回升幅度扩大，集成灶仍有压力 13

    重点公司表现 13

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