利率债四季度投资策略展望:债市逆风格局难改,但形势好于三季度.docx

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2025年三季度市场回顾 3

资金价格:略有下行 3

一级市场:发行和净融资规模环比增加 3

二级市场:曲线熊陡 5

基本面展望:关注债市如何定价基本面 6

政策展望:接力工具落地 10

财政政策:政府债供给压力减弱 10

货币政策:以落实存量政策为主 11

基金销售费用规定:调仓阵痛难以避免 12

债市展望 13

资金日历 14

风险提示 14

图目录

图1:2025年三季度资金面整体宽松 3

图2:2025年三季度同业存单期限利差扩大 3

图3:2025年三季度利率债发行量环比略有增加 4

图4:2025年三季

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