食品饮料：秋糖反馈符合预期.pdfVIP

行

业

研

究

食品饮料：秋糖反馈符合预期2025年10月27日

看好/维持

东食品饮料行业报告

兴

证近期第113届全国糖酒商品交易会（糖酒会）收官，白酒行业反馈的未来3-6个月行业大事：

券情况基本与中秋渠道反馈一致，中秋和国庆期间白酒整体销售额虽然有下2025/10/27得利斯：股东大会召开

股滑，但是需求最差时候已经过去。各家酒企为了能够发掘新的消费市场，2025/10/27金徽酒：业绩说明会召开

份纷纷出品低度酒欲抢占年轻消费市场，糖酒会期间今世缘22度新品亮相，2025/10/28青岛食品：中报分红

2025/10/29天润乳业：业绩说明会召开

有低度酒话题再次引发关注。

限今年秋季糖酒会整体氛围较为平淡，参展商总数及参观人流较往年秋2025/10/29三只松鼠：股东大会召开

2025/10/30威龙股份：股东大会召开

公糖均有所减少。糖酒会渠道反馈基本与中秋期间渠道反馈一致，渠道观点2025/11/03泉阳泉：业绩说明会召开

司认为，虽然整体消费仍然在下滑，但是行业需求最差时候已经过去。根据2025/11/05燕京啤酒：股东大会召开

证2025/11/06煌上煌：股东大会召开

盛初集团董事长王朝成在糖酒会上公布的调研数据显示，在市场剧烈分化

券下，今年中秋和国庆市场白酒整体销售额下滑约25%，主要与团购和政务资料来源：同花顺、东兴证券研究所

研市场的大幅萎缩有关。王朝成认为，目前白酒需求已触及谷底，但去库存行业基本资料占比%

究仍待时日。股票家数1262.8%

报行业市值(亿元)46813.984.1%

告在糖酒会上，一个新的趋势是低度酒成为酒企关注的新焦点。10月

15日，在秋糖会期间，今世缘22度新品“今世缘·多少”首度亮相。这流通市值(亿元)45259.984.8%

是继28度国窖、29度五粮液等产品之后又一家酒企推出的低度白酒产品。行业平均市盈率21.65/

酒企纷纷推出低度白酒的背后是当前需求整体疲弱，酒企希望能通过低度行业指数走势图

酒扩大消费人群的需求。

24.9%食品饮料沪深300

即将到来的线上双十一促销活动或在淡季短期影响到白酒价格，但是

16.2%

我们认为短期价格的波动并不影响行业复苏进程，以茅台为首的龙头企业

7.5%

业绩展现出了较强的穿越周期性，龙头企业逐步触底的迹象更为明显。建