金融产品深度报告：广发中证港股通非银ETF：业绩高增筑底，估值修复在途，保险板块景气回升助力港股通非银稳健领跑.pdfVIP

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金融产品深度报告

广发中证港股通非银ETF（513750.SH）：业2025年10月28日

绩高增筑底，估值修复在途，保险板块景气

证券分析师孙婷

回升助力港股通非银稳健领跑执业证书：S0600524120001

增持（维持）sunt@

证券分析师唐遥衎

[Table_Tag]执业证书：S0600524120016

[Table_Summary]

投资要点tangyk@

◼行业基本面分析：证券分析师曹锟

执业证书：S0600524120004

◼上市险企业绩再超预期，投资端驱动利润高增：根据预增公告，中国人

caok@

寿、新华保险、中国财险25Q3单季净利润最高分别同比增长106%、

101%和122%（中国人寿和新华保险为归母口径），在去年高基数基础

上实现二次超预期增长。股市走强叠加险资加大权益配置，带动投资收行业走势

益提升。FVTPL资产占比高，使权益市场浮盈直接反映至利润端，强化非银金融沪深300

了业绩弹性。权益市场回暖与保险资金入市形成正反馈循环，行业盈利18%

15%

能力持续修复。12%

9%

6%

◼投资特性强化业绩弹性，PEV体系凸显长期价值：新金融工具准则实施3%

0%

-3%

后，险企投资收益波动与资本市场关联增强。高比例FVTPL配置放大-6%

-9%

牛市收益弹性，使保险股具备“业绩与估值双击”特征。寿险公司估值-12%