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第八章价值评估
【考情分析】
本章为重点章，主要介绍的概念及类型、到期日价值、投资策略、金融的价
值影响因素以及价值评估方法。本章各种题型均可能出现，平均分值在5分左右。
【主要考点】
1.的概念及类别
2.到期日价值及到期日净损益的计算
3.投资策略
4.金融的价值因素
5.金融价值的评估方法
第一节的概念和类型
【的概念】
1.：一种合约，赋予持有人在某一特定日期（欧式）或该日之前的任何时间（美式）以固
定价格购进或售出一种资产的权利。
1）合约至少涉及人（多头）和人（空头）两方
2）是一种权利（选择权）——（多头）只享有权利而不承担相应的义务
持有人（多头）人（空头）
只享有按固定价格购进或售出资产的权利承担按固定价格售出或购进资产
权利或义务
而不承担义务的潜在义务
费（成本、
获得选择权需支付的代价（成本）承担潜在义务获得的补偿（收入）
价格）
3）不同于远期合约或合约
在远期和合约中，双方权利义务对等，投资人签订合约时亦无须向对方支付任何费用。
2.的标的资产
1）标的资产：选择以固定价格或的资产（、债券、货币、指数、商品期
货等），为标的物的衍生金融工具。
2）可以“卖空”：以看涨为例，人（空头）不一定拥有标的资产，
人（多头）也不一定真要，到期时双方无须进行实物交割，只需按价差补足价款。
3）VS执行时标的资产的
的对象是按固定价格标的资产的权利，并非标的资产本身；执行时，如果进
行实物交割，才会发生标的资产的。
4）的源生公司并不影响市场，亦不从市场上筹金。
5）持有人并不拥有源生公司的股权。
3.的执行：依合约购进或售出标的资产，合约中约定的购进或售出标的资产的固
定价格称为“执行价格”。
4.到期日
1）欧式：只能在到期日执行
2）美式：可以在到期日或到期日之前任何时间执行
【看涨和看跌】
类型持有人（多头）人（空头）特征
看涨按固定价格买入标的按固定价格卖出标的资产的股价“涨”到执行价格以上，
具有价值
（买入）资产的选择权潜在义务
看跌按固定价格标的按固定价格买入标的资产的股价“跌”到执行价格以下，
Chapter8OptionValue
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