合并范围确定：基于控制权力分析与案例.pdfVIP

第二节合并范围的确定

一、以“控制”为基础，确定合并范围

5.权力的一般——来自表决权

（1）通过直接或间接拥有半数以上表决权而拥有权力

当被投资方的相关活动由持有半数以上表决权的投资方表决决定，或者主导相关活动的

权力机构的多数成员由持有半数以上表决权的投资方指派，而且权力机构的决策由多数成员

主导时，持有半数以上表决权的投资方拥有对被投资方的权力。

【例18－6】（第一种情况：股权占多数）

A企业和B企业分别持有C企业60%和40%的普通股，C企业的相关活动通过股东会议上

多数表决权主导，在股东会议上，每股普通股享有一票投票权。假设不存在其他因素，C企

业的相关活动由持有C企业大多数投票权的一方主导。

因此，如果不存在其他相关因素，A企业拥有对C企业的权力，因其是C企业大多数投

票权的持有者。

【例18－6】（第二种情况：人数占多数）

A企业和B企业分别持有C企业60%和40%的普通股，C企业的相关活动以董事会会议上

多数表决权主导，A企业和B企业根据其享有C企业所有者权益的比例，各自有权任命6名

和4名董事。

因此，如果不存在其他相关因素，A企业拥有对C企业的权力，因其有权任命主导C企

业相关活动的董事会的大多数成员。

【特别提示】

①在进行控制分析时，投资方不仅需要考虑直接表决权，还需要考虑其持有的潜在表决

权以及其他方持有的潜在表决权的影响，进行综合考量，以确定其对被投资方是否拥有权力。

②潜在表决权是获得被投资方表决权的权利，例如可转换工具、认股权证、远期股权购

买合同或所产生的权利。

【例18－7】（第一种情况：不考虑潜在表决权的情形）

A公司与B公司分别持有被投资方70%及30%的表决权。除此之外，根据A公司与B公

司签订的合同，B公司可以在目前及未来两年内以固定价格A公司持有的被投资方

50%的表决权。根据该价格，上述在目前及预计未来两年内都是深度价外（即依据

合约的条款设计，使得买方B公司到期行权的可能性极小）。上，A公司一直通过

表决权主导被投资方的相关活动。

Section2Determinationof

MergerScope

1.Determinethescopeofconsolidationbasedon“control”

5.Generalsourceofpower–fromvotingrights

(1)Possesspowerbydirectlyorindirectlyowningmorethanhalfofthevotingrights

Whentherelevantactivitiesoftheinvesteearedecidedbythevotesofinvestorsholdingmorethanhalfofthe

votingrights,oramajorityofthemembersoftheauthoritythatleadstherelevantactivitiesareappointedby

investorsholdingmorethanhalfofthevotingrights,andthedecision-makingoftheauthorityisdominatedbya

majorityofthemembers,thei