中国房地产 上市公司有息负债与绩效分析.pdf

【摘要】

2017年上半年，我国房地产市场再次迎来一个高峰期，房地产市场持续升温，但近年来我国房

地产企业的发展存在矛盾：营业收入增长但资产盈利能力在降低，土地价格暴涨但存货规模仍在快速

扩张；在这过程中，房地产企业的有息负债在加大，借入大量资金投资房地产市场。本文以2016年

至2019年我国在上海和深圳A股上市的房地产公司为样本，研究了在我国上市的房地产公司的附息

债务水平与其经营业绩之间的关系。其中，净债务比率用作衡量房地产公司指数的计息债务水平的指

标，净资产收益率用作衡量业务绩效的指标，研究样本分为两组对国有公司和非国有公司进行测试。

研究发现，净