原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
法治与监管
我国上市公司并购重组财务造假行政法律责任的重构
蒋学跃
(深圳证券交易所，广东深圳518038)
摘要：我国现行证券法在上市公司并购重组领域使用了持续性信息披露逻辑，将上市公司作为并购重组信息披露的首要
责任主体，这可能影响财务造假的法律责任配置判断。从域外经验来看，美国证券法突破形式逻辑限制，将并购重组中
的信息披露义务从上市公司转移到标的公司实控人，使其承担严苛的法律责任。建议我国证券法突破形式逻辑的限制，
明确上市公司发行股份购买资产的信息披露义务人是标的公司实控人，将其纳入发行人监管，并依据欺诈发行追究其责
任；对于上市公司及其董事和高管，赋予持续性信息披露义务，仅在其未勤勉尽责范围内发现标的公司财务造假或者知
悉造假未及时采取有效补救措施时，才承担相应的法律责任。
关键词：并购重组；财务造假；信息披露；行政处罚
Abstract:China’scurrentSecuritiesLawadoptsacontinuousinformationdisclosurelogicinthefieldofmergersandacquisitions
oflistedcompanies,designatinglistedcompaniesastheprimaryresponsibleentitiesforMAinformationdisclosure,which
mayaffectthelegalliabilityallocationjudgmentsregardingfinancialfraud.Fromoverseasexperience,U.S.securitieslawbreaks
throughformallogicallimitationsbytransferringtheinformationdisclosureobligationsinmergersandacquisitionsfromlisted
companiestotheactualcontrollersoftargetcompanies,makingthembearstrictlegalliability.Thispaperrecommendsthat
China’sSecuritiesLawshouldsimilarlyovercomeformallogicalconstraintsbyexplicitlydesignatingtheactualcontrollersof
thetargetcompanyastheobligatedpartyforinformationdisclosurewhenthelistedcompanyissuessharestoacquireassets.
Thesecontrollersshouldbeincorporatedintotheregulatoryframeworkforissuersandheldaccountableunderfraudulentissuance
provisions.Asforthelistedcompanyanditsdirectorsandseniorexecutives,theyshouldbeassignedcontinuousinformation
disclosureobligations,bearinglegalliabilityonlywhentheyfailtoexerciseduediligenceindetectingfinancialfraudbytarget
companiesorwhentheyneglecttopromptlyimplementeffectiveremedi
文档评论（0）