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2025国考重庆证监局《申论》材料题（内幕交易、市场操纵案例）精讲
第一部分：归纳概括题（共2题，每题15分，满分30分）
材料一：
某上市公司（重庆本地企业，主营业务为新能源汽车电池）的董事长张某利用职务便利，在获悉公司即将获得国家新能源汽车补贴政策（内幕信息）后，指示其亲属在股价未明显上涨前购入公司股票，并在信息公开前卖出获利200万元。此外，张某还与证券公司工作人员李某勾结，通过连续买卖该公司股票，制造虚假交易量，诱导其他投资者跟风炒作，最终在信息公告后择机出货，累计获利300万元。重庆证监局在调查中发现，张某的行为已涉嫌内幕交易和市场操纵，但李某的行为性质尚需进一步认定。
题目1（15分）：
根据材料一，概括张某涉嫌内幕交易和市场操纵的主要行为特征。
答案1：
张某涉嫌内幕交易和市场操纵的主要行为特征包括：
1.利用职务便利获取内幕信息：张某作为公司董事长，掌握公司即将获得国家补贴政策的关键信息，该信息具有重大影响且未公开。
2.直接或间接参与内幕交易：张某指示亲属在信息未公开前购入股票，并在信息公告后卖出获利，属于典型的内幕交易行为。
3.实施市场操纵手段：张某与证券公司工作人员李某勾结，通过连续买卖制造虚假交易量，诱导其他投资者跟风炒作，属于市场操纵中的“连续交易操纵”。
4.获利目的明显：张某及其亲属通过内幕交易和市场操纵累计获利500万元，具有明显的非法获利动机。
5.违反监管规定：张某的行为违反了《证券法》关于内幕交易和市场操纵的相关规定，扰乱了市场秩序。
材料二：
重庆证监局在查处某证券公司（总部位于重庆，业务范围涵盖股票、期货等）的市场操纵案时，发现该公司的交易员王某利用其掌握的客户交易信息，指导客户在特定时间集中买入某只中小盘股，同时通过自身账户卖出该股票，制造“拉升出货”假象。此外，该公司高管赵某还多次向外部人士泄露未公开的重大资产重组计划（内幕信息），导致股价在公告前已大幅上涨。重庆证监局调查发现，王某的行为已涉嫌市场操纵，而赵某的行为则构成内幕交易。
题目2（15分）：
根据材料二，归纳赵某、王某涉嫌内幕交易和市场操纵的共同特征。
答案2：
赵某、王某涉嫌内幕交易和市场操纵的共同特征包括：
1.利用信息优势进行非法操作：赵某利用职务便利获取内幕信息并泄露，王某利用客户交易信息指导操作，均属于利用信息优势谋取不正当利益。
2.行为具有隐蔽性和专业性：赵某通过口头泄露信息，王某通过集中交易操纵股价，均采用隐蔽手段，逃避监管。
3.涉及利益输送：赵某泄露信息导致股价上涨，为自身或关联方获利创造条件；王某通过操纵股价为自身及客户输送利益。
4.违反市场公平原则：两起案件均通过不正当手段影响股价，损害了其他投资者的利益，破坏了市场公平。
5.涉嫌协同行为：虽然赵某、王某的行为独立，但均涉及重庆本地证券市场，且赵某泄露的信息被王某利用，可能存在间接协同关系。
第二部分：综合分析题（共1题，25分）
材料三：
近年来，重庆证监局查处多起内幕交易、市场操纵案件，其中涉及上市公司高管、证券从业人员、外部“黑嘴”等多类主体。例如，某生物科技公司的财务总监通过个人社交账号发布未公开的业绩预增信息，导致股价异常波动；某私募基金通过虚假申报、连续交易操纵市场。重庆证监局在执法中发现，市场操纵手段日益隐蔽，跨市场、跨品种操纵现象增多，监管难度加大。同时，部分投资者对内幕交易、市场操纵的危害认识不足，易被误导。
题目（25分）：
结合材料三，分析当前重庆证券市场内幕交易、市场操纵问题的主要特点及其成因。
答案：
当前重庆证券市场内幕交易、市场操纵问题的主要特点及其成因分析如下：
一、主要特点
1.主体多样化：涉及上市公司高管、证券从业人员、私募基金、外部“黑嘴”等，呈现多主体、跨行业特征。
2.手段隐蔽化：利用社交媒体、虚假申报、跨市场操纵等手段，逃避监管技术手段的识别。
3.领域交叉化：从单一股票市场扩展至期货、债券等领域，且存在跨品种、跨市场操纵现象。
4.获利动机复杂化：既有个人贪利动机，也有机构利益输送需求，部分案件涉及“利益链”式操纵。
5.监管难度加大：新型操纵手段层出不穷，传统监管方式难以覆盖所有行为，跨市场、跨境监管协调不足。
二、成因分析
1.内控机制不健全：部分上市公司内部信息管理制度缺失，高管、财务人员利用职务便利获取内幕信息。
2.从业人员监管缺位：证券从业人员职业操守不足，部分人泄露客户信息或与外部人员勾结操纵市场。
3.投资者风险意识薄弱：部分投资者易受“黑嘴”误导，盲目跟风交易，助长市场操纵行为。
4.监管科技应用滞后：对新型操纵手段的识别能力不足，大数据、人工智能等监管技术尚未全面应用。
5.违法成本相对较低
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