拼多多-市场前景及投资研究报告：下沉铸基、出海筑垒.pdfVIP

拼多多-市场前景及投资研究报告：下沉铸基、出海筑垒.pdf

1、本文档内容版权归属内容提供方，所产生的收益全部归内容提供方所有。如果您对本文有版权争议，可选择认领，认领后既往收益都归您。。
2、本文档由用户上传，本站不保证质量和数量令人满意，可能有诸多瑕疵，付费之前，请仔细先通过免费阅读内容等途径辨别内容交易风险。如存在严重挂羊头卖狗肉之情形，可联系本站下载客服投诉处理。
3、文档侵权举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

证券研究报告|海外市场公司深度|互联网电商

拼多多(PDD)报告日期：2025年10月29日

下沉铸基、出海筑垒

——拼多多公司深度

投资要点

❑超预期点：我们认为，拼多多主站一方面国补边际力度减弱，竞争压力相对减

缓，另一方面对商家生态、用户体验深度改造，有利于平台长期高质量发展。

海外Temu美区已引入新全托管模式过渡、流量得到回暖

该用户很懒，什么也没介绍

咨询Ta 进入空间

更多 >