计算机深度报告：Tempus AI启示：用数据构筑AI+医疗行业领先优势.pdfVIP

证券研究报告：计算机|深度报告

发布时间：2025-10-31

行业投资评级

TempusAI启示：用数据构筑AI+医疗行业领先优

强于大市|维持

势

行业基本情况⚫海外：AI辅助精准医疗先驱者TepmusAI

收盘点位5480.491、TempusAI主要业务包括基因检测业务（xT、XG、xM）、基于

52周最高5841.52AI的药企研发工具和服务（Insights、Trials）、AI辅助医生诊断工

52周最低3963.29具（Algos、Next、Pixel、ECG等）。

2、业绩表现：2024年收入6.93亿美元（yoy+30.38%），Non-GAAP

行业相对指数表现（相对值）

毛利率为58.3%（同比+4.5pct），调整后的EBITDA为-1.05亿美元

计算机沪深300（yoy-198.11%）；2025年全年的收入指引为12.6亿美元，EBITDA为

30%500万美元。

26%

22%3、投资逻辑：

18%

14%1）短期：基因检测业务有望受益于xTCDs渗透率提升带来的ASP

10%

6%和毛利率提升、xT和xG的检测量提升、xM进入报销并在2026年放

2%量；数据与服务业务有望受益于与大型药企客户阿斯利康/Pathos的

-2%

-6%2亿美元合作。

-10%

2024-102025-012025-032025-062025-082025-102）长期：

资料来源：聚源，中邮证券研究所数据业务的强大护城河与高客户粘性（比肿瘤学中最大的公共基

因组数据集TCGA多50倍以上、多模态医疗保健数据超过350PB+2024

研究所

年净客户留存140%）、

分析师:陈涵泊“飞轮”商业模式（检测+数据+AI应用）、

SAC登记编号:S1340525080001

Email:chenhanbo@清晰的盈利路径与利润增长潜力（2025年实现调整后EBITDA转

分析师:李佩京正为500万美元）、

SAC登记编号:S1340525080003AI与基础模型的领导地位（与阿斯利康、Pathos合作，利用约

Email:lipeijing@

1000个H200GPU集群构建肿瘤学领域最大的多模态基础模型）、

近期研究报告MRD与AI算法等未来增长期权（xM预计2025年底进入报销并

《大模型APP，AI时代第一个爆款》