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[Table_Main]
证券研究报告|策略专题
2021年10月20日
策略专题碳中和下的ESG投资：起源、
证券分析师评级体系与发展趋势
吴开达[Table_Summary]
投资要点：
资格编号：S0120521010001
邮箱：wukd＠
于那历经漫长演变，现代ESG投资理念在全球的影响力逐步提升。ESG概念起源于
资格编号：S012052104000116世纪伦理投资，于2004年的联合国全球契约计划中被明确提出，ESG标准针
邮箱：yuna＠对企业的环境、社会责任、企业治理三方面表现进行评价。
2021H1全球五大市场的ESG基金规模已达2.6万亿美元，美国已超过欧洲成为
研究助理
全球五大市场中ESG投资规模最大的地区。据GSIA，至2021H1全球五大市场
（美国、欧洲、加拿大、大洋洲和日本）的ESG基金规模达2.6万亿美元，2020
年合计可持续投资（广义ESG投资）规模达35万亿美元。2012-2020年，可持
相关研究续投资管理规模CAGR达13.02%，增速显著高于整体资管规模6.01%的CAGR。
2020年，美国ESG投资规模17.1万亿美元，2016-2020年CAGR达18.29%。
1.《北上投资偏向价值，个人账户出
现背离微观流动性跟踪双周报国际市场目前已有较为完善和认可度较高的ESG评级体系，对我国的评级体系发
(2021.9.27-2021.10.17)-》，展以及上市公司ESG实践具有一定的参考意义。目前在国际上较为成熟和有影响
2021.10.19力的ESG评价体系主要包括MSCI、ThomsonReuters、FTSERussell、DJSI、
2.《择基代理变量出现变化打新基CDP等。主流评价体系均从环境、社会、治理三个维度进行评价，各体系之间存
金精选手册v1.1-》，2021.10.18在较大差异。国际ESG评级机构的样本覆盖数量均多达数千家企业，在大数据支
持下，主流机构的评级结果具有较高认可度。
3.《信用筑底，通胀拐点未至》，
2021.10.17
我国的ESG监管政策相对欧美起步较晚，但整体监管环境在不断建设提升，逐步
4.《交易所受理第二批公募REITs接轨国际ESG监管规范。2006-2008年，深交所、上交所先后发布《上市公司责
周观REITs2021年10月第2周任指引》和《上市公司环境信息披露指引》，开启国内对ESG投资的监管规范序
-》，2021.10.16幕。2020年，国务院印发《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，明确建立完
善上市公司和发债企业的强制环境治理信息披露制度。2021年5月，证监会发布
5.《北交所申购火热，公募基金蓄势
上市公司披露规则草案添加了关于环境和社会责任的新章节，进一步规
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