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Unit6Financialmanagement
3.6Otherlong-termfinancing
Leasescanbeseparatedintotwotypes.Thoughoperatingleasesallowthesee
tousetheequipment,ownershipremainswiththesor.Althoughthesorina
financialleaselegallyownstheequipment,theseemaintainseffective
ownership.
租赁包括两类。经营租赁下承租人使用设备，出租人拥有所有权。融资租赁下出租人从
法律上拥有设备，但承租人保持对设备的有效所有权。
Awarrantgivestheholdertherighttobuysharesofcommonstockatanexercise
priceforagivenperiod.
认股权证是公司向股东的一种凭证，其持有者在一个特定期间以特定价格特
定数量的公司。
Aconvertiblebondisacombinationofastraightbondandacalloption.The
holdercangiveupthebondineforsharesofstock.
可转换债券，是债券和看涨的一种组合，它在一定期间内依据约定的条件可以转换
成普通股。
Practicequestion:
GBrownisanestablished,listedcompanyproducingarangeofcentralheating
systems.Asaresultofincreasingdemandforitsproducts,thedirectorshave
decidedtoexpandproduction,andthereforetoraisemorelongtermfinance.
Required:
Discussthemainfactorswhichshouldbetakenintoaccountwhenchoosingween
long-termloancapitalandordinarysharecapital.
Sampleanswer:
Factorstoconsiderwhenchoosingweendebtandequity:
Thecostofequityishigheroverthelongertermthanthecost
ofloans.Thisisbecauseequityisariskierformofinvestment
fortheinvestor.Moreover,loaninterestistaxdeductible
Costwhereasdividendpaymentsarenot.However,whenprofitsare
poor,thereisnoobliiontopayequityshareholderswhereas
theobliiontopaylenderswillcontinue.
从长期来看，权益融资成本要高
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