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2025年CFA三级另类投资模拟试卷（含答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

考试时间：180分钟

一、选择题（本部分共50题，每题1分，共50分。请选择最合适的答案。）

1.以下哪项不是CFA三级考试中定义的另类投资？

A.私募股权公司持有的未上市公司的股份

B.共同基金

C.房地产投资信托（REITs）

D.对冲基金

2.与传统公开市场投资相比，私募股权投资的显著特征通常不包括：

A.流动性较低

B.投资于未上市公司

C.报告要求通常更为严格

D.管理费用结构通常为“220”

3.在评估房地产投资时，使用市场法估值的主要依据是：

A.投资物业的运营现金流

B.类似物业的近期交易价格

C.重置成本减去折旧

D.终值比率

4.某对冲基金经理采用多空策略，其投资组合中股票多头头寸的总市值与空头头寸的总市值的绝对差值占投资组合总资产净值的比例被称为：

A.净杠杆率

B.最大回撤

C.资产配置权重

D.资本利得比率

5.商品投资中，通常被认为是最主要的驱动力的是：

A.供需关系

B.货币政策

C.利率水平

D.地缘政治风险

6.基础设施投资的典型特征通常包括：

A.短期交易周期

B.高度相关性于股票和债券市场

C.长期项目生命周期和固定投资回报

D.高度投机性

7.结构化产品的信用增强部分最主要来源于：

A.发起人的信用担保

B.信用衍生品交易

C.捆绑资产的信用质量

D.市场溢价

8.CFA三级考试中，衡量另类投资内部收益率（IRR）时，现金流通常包括：

A.初始投资额

B.期间分配的收益

C.最终的退出收益

D.以上所有

9.对于流动性较低的另类投资，在资产配置中需要特别考虑的主要风险是：

A.利率风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.操作风险

10.在另类投资投资组合管理中，将另类投资纳入传统股债组合的主要目的是：

A.追求更高的预期回报

B.实现完全的风险对冲

C.增加投资组合的多元化，降低整体波动性

D.满足监管机构的特定要求

11.与传统的权益投资组合相比，另类投资组合通常需要更复杂的风险度量方法，原因是：

A.其收益率分布通常更接近正态分布

B.其与传统资产的相关性较低，可能导致误判

C.其风险因素较少，易于理解

D.监管机构要求更严格

12.在使用现金流折现（DCF）方法估值房地产项目时，关键的输入变量通常不包括：

A.购买价格

B.预期的租金收入

C.项目的资本化率

D.投资者的个人税率

13.对冲基金通常会采用有限合伙制结构，其中普通合伙人（GP）的主要责任通常包括：

A.管理基金的日常运营

B.向基金投资者披露信息

C.对基金的投资策略和交易做出最终决策

D.缴纳基金的税费

14.商品市场的套期保值活动主要是为了：

A.从商品价格上涨中获利

B.锁定未来的商品购买成本或销售价格

C.投机于短期价格波动

D.对冲商品库存的价值风险

15.基础设施投资的退出渠道通常较为有限，常见的退出方式不包括：

A.IPO

B.并购收购

C.租赁回售

D.市场回购

16.另类投资中的“二次分配”（SecondaryDistribution）通常发生在：

A.基金初始募集阶段

B.基金投资策略执行过程中

C.基金清算或部分投资退出时，向早期投资者分配收益

D.基金管理人提取管理费时

17.以下哪项属于另类投资中的“事件驱动”策略？

A.持有大量不同行业的股票以分散风险

B.利用量化模型进行高频交易

C.专注于收购处于困境或被低估的公司并改善其经营

D.根据宏观经济预测调整全球资产配置

18.在评估私募股权投资时，分析管理团队的经验和过往业绩记录属于哪个方面的考察？

A.估值分析

B.投资策略分析

C.投资流程分析

D.业绩与风险分析

19.房地产投资中，使用成本法估值主要适用于：

A.新建成的商业地产