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（三）债券投资的收益率
1.债券收益的
名义利息收益债券各期的名义利息收益是其面值与票面利率的乘积。
债券投资评价时，有两个重要的假定:
利息再投资收益第一，债券本金是到期收回的，而债券利息是分期收取的；
第二，将分期收到的利息重新投资于同一项目，并取得与本金同等的利息收益率。
指债券尚未到期时投资者中途转让债券，在卖价和买价之间的价差上所获得的收
价差收益
益，也称为资本利得收益。
【提示】按货币时间价值的原理计算债券投资收益，就已经考虑了再投资因素。
2.债券的收益率
（1）含义
债券的收益率，是指按当前市场价格债券并持有至到期日或转让日，所产生的
预期率，也就是债券投资项目的内含率。
（2）计算
计算方法：“试误法”：求解含有贴现率的方程
【例6-21】假定投资者目前以1075.92元的价格，一份面值为1000元、每年
付息一次、到期归还本金，票面利率为12%的5年期债券，投资者将该债券持有至到期日，
计算其收益率。
设利率为10%120×（P/A，10%，5）×（P/F，
10%，5）
=120×3.7908×0.6209=1075.80
则：收益率=10%
如果债券的价格等于面值，例如，买价是1000元，则：
(3)Yieldofbondinvestment
1.Sourcesofbondincome
NominalInterestYieldThenominalinterestincomeforeachperiodofabondistheproductofitsfacevalue
andcouponrate.
Whenevaluatingbondinvestments,therearetwoimportantassumptions:
interestreinvestedFirst,thebondprincipalisrecovereduponmaturity,whilethebondinterestiscollectedininstallments;
income
Second,reinvesttheinterestreceivedininstallmentsintothesameprojectandobtainthesameinterestrateastheprincipal.
Referstotheincomegainedbyinvestorsfromthepricedifferenceweenthesellingpriceandthebuyingpricewhenthebondhasnotyetmatured.
价差收益
Earnings,alsoknownascapitalgainsincome.
[Tip]Calculatingbondinvestmentincomebasedontheprincipleoftimevalueofmoneyalreadytakesintoaccountthereinvestmentfactor.
2.Bond’sinternalrateofretu
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