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股东最大化的测量
财管目标特点
立场正确：站在股东的立场上；
股东最大化
测量准确：用“股东权益的市场增加值”衡量（增量的概念）
理解股东最大化的测量
股价最大化的
财管目标特点
测量确：使用了存量的概念；
例如：企业与股东之间的，如分派股利、回购也影响股价，但不
股价最大化影响股东。
如果：假设股东投入资本不变；
那么：股价最大化与增加股东具有同等意义。
理解股东最大化的测量
企业价值最大化
财管目标特点
立场不坚定：站在股东+债权人共同的立场上；
企业价值最大
测量确：使用了存量的概念。
化
如果假设：1.股东投入资本不变，
Measurementofshareholderwealthization
财管目标特点
Taketherightstance:standonthestandpointofshareholders;
izeshareholder
wealthAccuratemeasurement:measuredbymarketaddedvalueofshareholdersequity(theconceptofincrement)
Understandingthemeasurementof
shareholderwealthization
Theargumentforizingstockprice
财管目标特点
Inaccuratemeasurement:theconceptofstockisused;
Forexample:Transactionsweencompaniesandshareholders,suchasdividenddistributionandstockrepurchase,alsoaffectthestockprice,buttheydonot
izeImpactonshareholderwealth.
stockprice
If:Assumethatthecapitalinvestedbyshareholdersremainsunchanged;
Then:izingstockpricehasthesamemeaningasincreasingshareholderwealth.
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