国信证券-资产配置年终观点-迷雾中航行一一在全球分化与数据真空下的资产扶择.pdfVIP

国信证券-资产配置年终观点-迷雾中航行一一在全球分化与数据真空下的资产扶择.pdf

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证券研究报告|2025年11月09日

资产配置年终观点

迷雾中航行——在全球分化与数据真空下的资产抉择

策略研究·策略解读

证券分析师：王开021wangkai8@执证编码：S0980521030001

核心观点：

2025年末，市场将继续处于美国“数据真空”和“政策分歧”的阴影下。年底前相对确定的宏观趋势是：

1）美联储已转向宽松，利好美债和黄金；2）原油市场供给过剩，利空油价；3）中国政策保持定力，利

好债

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