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白酒行业市场前景及投资研究报告：量价平衡、结构升级、营销体系.pdf

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    证券研究报告|行业深度报告

    [Table_at2025年11月9日

    白酒行业研究框架

    ———量价平衡、结构升级、营销体系

    前言：白酒同样适用渠道为王，难点是心智的建立与夯实

    •谈及白酒的商业模式，财务数据中普遍70%以上的销售毛利率、没有保质期的产品储存期等要素，能够帮助我们很容易判断出行业难得

    的商业价值，但财务数据是结果，我们需要研究白酒行业及具体公司的发展过程，并基于此对行业及个股未来的投资价值做出判断。

    •白酒

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