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投资者有限注意视角下应计异象的深度剖析与实证检验

一、引言

1.1研究背景与动机

在金融市场中，投资者的决策行为一直是学界和业界关注的焦点。传统金融理论建立在有效市场假说（EMH）之上，认为投资者是完全理性的，能够充分获取和处理所有相关信息，从而使金融资产的价格能够准确反映其内在价值。然而，大量的实证研究和市场观察表明，现实中的金融市场存在诸多与传统理论相悖的现象，这些现象无法用有效市场假说进行合理的解释，投资者有限注意和应计异象便是其中典型的代表。

投资者有限注意是指投资者在面对海量的信息时，由于认知资源的限制，无法关注和处理所有相关信息，只能将注意力集中在部分显著信息上。这种有限注意会导