PPP培训资料（五）：轨道交通投资模式简介.pdfVIP

城市轨道交通项目投资模式简介

一、合作模式

目前国内城市轨道交通项目多采用ＰＰＰ投资模式实施：

（一）市政府授权某政府机构（如轨道办、建委）作为本项目实

施机构，通过公开招标方式选择社会资本。

（二）中标社会资本与政府方出资代表（如市地铁公司、交投公

司）在项目所在地共同出资设立项目公司（SPV）。

（三）项目实施机构代表政府方与项目公司签订《特许经营协议》，

授予项目公司特许经营权。

（四）在特许经营期内，由项目公司负责本项目全部建设内容的

投资、融资、建设、运营、管理和维护。

（五）项目公司通过获取客运服务收入、非客运服务业务收益和

政府补贴等，以支付经营成本、还本付息、回收投资，缴纳税款，并

获取合理利润。

（六）特许经营期满后，项目公司将全部资产完好、无偿移交给

市政府或其指定机构。

二、回报机制

（一）福州轨道交通2号线（2014年）

该项目采用BT（建设-移交）方式实施，即由项目发起人（或BT

主办方）选择具备资质的承办方，由承办方履行本项目的融资、施工

图设计管理及施工总承包的合同权利和义务，并获得合理资金补偿及

融资费用的建设模式。

投资人通过获取项目发起人支付的合同价款实现投资成本回收

和合理利润。合同价款包括：工程费用、前期工作费用、合同价调整、

风险包干费用、资金成本等。

（二）哈尔滨地铁3号线二期（2014年）

该项目采用“BOT+股权转让”模式实施，即由通过公开招投标程

序选择的社会投资人与哈市地铁集团共同发起设立项目公司；项目公

司负责该项目的投融资、建设、运营；运营期内，社会投资人向地铁

集团转让所持有项目公司股份，通过获得股权转让价款实现投资成本

回收和合理收益。

（三）成都地铁模式（2016年）

1.成都轨道交通6、8号线

采用“投融资+设计施工总承包+回报”，即通过公开招标选择该

项目施工总承包单位负责项目投融资、设计、建设任务；项目完工后

移交给政府或政府指定机构。

项目合作周期内每一计价年度工程费用和资金占用费（同资金利

息）在其后三个计价年按35%、35%和20%比例（预留5%审计预留金

和5%质保金），由政府方向中标人支付。

2.成都轨道交通18、17号线

采用PPP“特许经营+车公里服务费补贴”模式实施，合作模式

如前文所述。项目公司通过客运收入、非客运服务业务收入和车公里

服务费补贴获得经营收入用于还本付息和获取合理利润。

年度政府补贴额＝约定车公里数（政府给定）×约定车公里服务

费价格（报价确定）–年度基准客运收入–年度基准非客运服务业务

收益+实际车公里变化补贴调整额+专项补贴调整额。

（四）大连地铁模式（2016年）

该项目采用PPP“可用性付费+特许经营”模式实施，合作模式

如前文所述。项目公司根据《特许经营协议》约定获取可用性服务费、

票款收入、非票务收入。

该项目回报机制中：可用性服务费根据项目公司承担的建设总投

资（含建设期利息、更新改造、追加投资等）、建设总投资产生的运

营期财务费用、建设期相关税款、建设的合理利润等计算。在运营期

内按等额本息方式由政府方支付。

初始运营年约定平均人次票价根据项目公司承担的动力成本、维

护成本（含设备维护大修）、经营成本、人力成本、运营期所得税和

运营的合理利润等各项数据结合招标文件约定的客流计算方式综合

计算。

即通过可用性服务费覆盖建设投资和收益，通过约定票价计算的

客运收入覆盖运营成本和收益。

三、其他

（一）城市轨道交通项目一般投资额巨大，为解决项目融资、减

轻政府方和社会投资人出资压力，目前普遍鼓励引入财务投资人。在

招标阶段为财务投资人进入和在运营阶段为财务投资人有条件退出，

预留通道。

（二）基于国内城市轨道交通产业发展和中国城市化特点，社会

资本在地铁运营和客流预测等方面的经验尚不足以满足需要，一般采

用委托当地既有地铁运营管理公司统筹运营。