2026年经济与资产展望：经济渐入稳态，风偏继续提升.docx

证券研究报告

经济渐入稳态，风偏继续提升

——2026年经济与资产展望

大类资产首席分析师：孙付

SACNO：S1120520050004

2025年11月4日

2025年11月4日

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核心观点

经济基本面展望：

●2026是“十五五”开局之年，技术革命浪潮风起云涌、科技自强自立迈向新征程，中国经济的全要素劳动生产率和产业竞争力将继续提升，供给端优势将进一步显现。

外需：产业和产品的较强竞争力是支撑，中美经贸关系步入阶段性缓和，出口多元化格局进一步塑造，汇率保持相对弹性，出口有望总体稳定。

内需：扩大内需是战略基点，短期政策刺激和长期机制完善将