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[Table_Page]投资策略周报|通信
证券研究报告
[Table_Title][Table_Grade]
通信行业行业评级买入
前次评级买入
海外光通信厂商业绩亮眼，持续关注算力连接环节投资机会报告日期2025-11-09
[Table_Summary]
核心观点：
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相对市场表现
事件：当地时间11月4日，Lumentum发布FY26Q1财报；FY26Q1
70%
实现营收5.3亿美元（YoY+58%，QoQ+11%）；Non-GAAP营业利润52%
率18.7%（YoY+15.7pct，QoQ+3.7pct）。当地时间11月5日，Coherent34%
发布FY26Q1财报；FY26Q1营收15.8亿美元（YoY+17%，QoQ+3%）；16%
-2%
Non-GAAP毛利率38.7%（YoY+2.0pct，QoQ+0.7pct）。11/2401/2504/2506/2508/2511/25
-20%
Lumentum：营收再创单季新高，光芯片、光组件需求持续旺盛。通信沪深300
FY26Q1实现营收5.3亿美元（YoY+58%，QoQ+11%），创单季历史
新高；Non-GAAP营业利润率18.7%（YoY+15.7pct，QoQ+3.7pct）。
[Table_Author]
分析师：韩东
公司FY26Q2营收指引6.3-6.7亿美元；Non-GAAP运营利润率预计
SAC执证号：S0260523050005
在20%至22%。光组件业务收入3.8亿美元（YoY+64%，QoQ+18%），
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