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2022年机床与刀具行业研究制造业复苏周期将至，机床

行业有望受益

1、制造业复苏周期将至，机床行业有望受益

1.1、工业母机，行业竞争者众多

机床是将金属毛坯加工成机器零部件的机器，是制造机器的机器，亦称作工业母机、工作母机或工

具机。机床的品种、质量和加工效率直接影响着其他机械产品的生产技术水平，因此，机床工业的

现代化水平和规模是一个国家工业发达程度的重要标志之一。现代机械制造中加工机械零件的方法

包括：切削加工、铸造、锻造、焊接、冲压、挤压等。一般机械制造中，机床承担的加工工作量占

机器制造工作总量的40%-60%。在国民经济现代化建设中起重要作用。

根据加工方式的差异，机床可分为金属切削机床和金属成形机床。金属切削机床是我国机床工具行

业中经济规模最大、地位最显著的工业领域。金属切削机床是用切削、磨削等方法加工各种金属工

件，使之获得所要求的几何形状、尺寸精度和表面质量的机床，包含车床、铣床、镗床、钻床、磨

床等众多不同用途的细分品类。金属成形机床即锻压设备，通过对金属施加压力使之成形，包括液

压机、机械压力机、冲压机、折弯机、冷锻机等。

全球机床行业产值波动上升，日德为主要机床大国。根据德国机床制造商协会数据，2021年全球

机床行业产值达到709亿欧元，同比增长20%，从2002年至今，机床行业产值整体呈现波动上

升的态势。德国重视数控机床和配套件的高精尖和实用性，各种功能部件研发生产高度专业化，在

质量、性能上位居世界前列；日本重点发展数控系统，机床企业注重向上游材料、部件布局，一体

化开发核心产品。

中国机床行业规模迅速扩张，目前已成为世界最大的机床生产国和消费国。中国机床行业起步晚，

但整体发展迅速，政府在产业政策等方面积极引导机床行业创新发展，目前中国已经成为世界最大

的机床生产国和消费国。国内机床企业处于世界最大的机床消费市场，对市场具备较高的敏感度和

较快的销售和服务响应时间。2021年中国机床产值218.14亿欧元，占全球机床行业总产值的31%；

消费额235.88亿欧元，占据全球34%的份额。

机床产量周期性波动，金属切削机床占据主要地位。中国机床行业产量与制造业发展情况密切相关，

从21世纪初到2014年，受益于加入WTO后带来的贸易增长，中国机床行业产量迅速上升，2011

年达到顶峰并持续在高位波动；2015年起由于机床存量的快速提升以及更新需求不足，机床产量

逐渐下滑；2020年后，机床产量触底反弹，主要系疫情后国内工业生产迅速恢复推动制造业恢复，

2021年中国机床产量合计81.2万台，同比增长25.3%。在中国机床行业当中，金属切削机床占

比最大，2021年中国金属切削机床产量60.2万台，同比增长35.0%，约占机床总产量的74.14%，

金属成形机床21万台，同比增长4.0%。

1.2、自动化行业拐点将至，机床投资或将迎来上行周期

信贷数据是制造业资本开支的领先指标，资本开支与流动性紧密相关，目前企业中长期贷款数据已

形成上行趋势。企业中长期贷款主要为金融机构向实体部门的投资规模，反映经济复苏情况，从历

史数据来看，一般领先通用自动化行业需求指标6-12个月。根据人民银行数据，中长期贷款增速

明显提升，企事业单位2022Q3贷款余额137.08万亿元，同比+13.1%，增速比上半年高0.5pct；

其中，中长期贷款余额83.86万亿元，同比+12.7%，增速比上半年高0.7pct。工业中长期贷款提

升趋势延续，2022Q3余额16.08万亿元，同比+23.3%，比上半年高2.1pct。

从中观数据来看，机床、工业机器人和叉车等数据均有反弹迹象。1）机床是工业母机，机床的需

求变动和资本开支相关性较强。根据国家统计局数据，2022年9月金属切削机床产量4.4万台，

同比下降12%，降幅环比收窄1.5pcts。2）日本机床订单是国内通用制造业复苏的前瞻性指标，

反映了制造业资本开支，变化幅度更大：根据日本工作机械工业会数据，2022年9月中国机床订

单额327亿日元，同比增长26.3%，已连续2个月正增长。3）叉车销量增速降幅收窄：9月叉

车月销量8.6万台，同比-5.5%；1-9月累计销量80.8万台，同比-4.58%，2022Q2以来同比增速

连续为负，9月数据降幅明显收窄。4）9月规模