家电行业周度观点：震荡格局延续，板块配置价值依然显著.pdfVIP

报告要点目前国内厨电市场较分散，在消费升级趋势逐步确立、品牌认知度持续提升以

及行业整合有所加大背景下，未来行业集中度有望迎来稳步的提升，其中

上周家电板块行情回顾

、方太及华帝等龙头企业有望实现市场份额的持续提升

上周大盘整体呈窄幅震荡走势，

本周观点及投资建议

其中家电板块表现较为稳健，万

和电气、华帝等厨电个股涨尽管上周大盘整体震荡下行，但家电板块依旧延续前期亮眼表现，我们认为板

幅居于板块前列，且美的及海尔块上涨的逻辑仍在于我们前期一直强调的市场对于地产后周期品种业绩确

等白电价值龙头表现也较为优异，定性的增强以及在市场风险偏好明显降低背景下给予业绩确定性价值白马的估

综合影响下上周家电指数上涨值溢价；考虑到上述驱动因素具备一定持续性，板块基于业绩稳健增长、高股

0.99%，在申万一级行业中息率，其稳健配置价值依旧显著；维持行业“看好”，持续推荐稳健成长

第2，分别跑赢沪深300指数及低估值及高股息率的美的、格力电器及小天鹅A，同时推荐估值合理且成

上证综指1.56及1.70个百分点；长确定的华帝、电器、新宝、九阳、苏泊尔及华意压缩。

板块内涨幅前三的个股分别为飞

科电器（61.05%）、顺威

（12.37%）及依米康

（10.02%），跌幅前三个股分别

为苏泊尔（-13.41%）、蒙发利（-

8.09%）及新宝（-7.41%）

行业重点数据及点评

产业披露16年3月份冰

洗彩行业产销数据，冰洗彩3

月销量同比增长2.58%、

11.48%及25.00%，内销分别同

比增长-5.71%、5.72%、

17.06%；简评如下：在去年同期

低基数及市场处于备货期拉

动下，当月冰洗彩出口均大幅增

长，带动行业总销量均实现正增

长；此外，中怡康披露16年3

月彩电零售数据，3月份彩电行

业零售量同比下滑1.26%，零售

额同比下滑10.59%简评如下：

当月彩电行业零售表现平平，在

前期政策透支且行业竞争日趋激

烈背景下，黑电短期走势仍旧承

压，长期来看产品升级及模

式探索值得期待。

上周行业重要精选及点评

1、口碑家电：海尔欧洲空调销

量逆势增长21%：随着欧美发

达市场家电能效门槛持续的提

升，技术、规模优势明显的龙头

厂商的出口竞争力有望进一步提

升，性价比优势较高的国内品牌

有望持续受益；2、行业

火热，家用电器销量出现回升：

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