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地方政府与城投企业债务风险研究报告－广东篇

联合资信公用评级一部|高志杰|谭伟祯|张英昊

研究报告1

报告概要

广东省区位优势突出，交通发达，人口稠密，金融及科创资源丰富，为经济发展奠定良好基

础。目前，广东省已初步形成以先进制造业为支撑、现代服务业为主导的现代产业体系，形

成了8个万亿级产业集群，进出口贸易是拉动广东省经济增长的主要动力之一。2024年，广

东省地区生产总值（GDP）和一般公共预算收入规模继续位居全国首位；虽然固定资产投资

增速明显放缓，但全社会销售品零售总额保持增长，贸易顺差突破2.6万亿元。广东省整体

财政实力很强，政府债务负担较轻。受益于粤港澳大湾区战略的实施，广东省拥有良好的发

展机遇。

广东省区域发展不平衡，珠三角核心区经济总量占广东省经济总量比重高，现代产业发达；

北部生态发展区以传统产业为主，工业基础较为薄弱。2024年，广东省各地级市GDP均实

现增长，深圳市GDP规模最大，增速最快（5%）。财政收入方面，珠三角核心区内各地级市

财政自给能力较强，沿海经济带和北部生态发展区财政自给能力一般。政府债务方面，2024

年底，广东省各地级市政府债务余额、政府负债率和政府债务率均较上年底保持增长，佛山

市、中山市、肇庆市、江门市、汕头市、汕尾市和云浮市政府债务负担很重。债务管控方面，

广东省在严禁新增隐性债务同时，加强对全口径地方债务数据监控，利用好存量隐性债务“清

零”的有力条件，积极发挥政府债券稳增长的重要作用。

+

广东省发债城投企业主要集中在珠三角核心区，发债企业主体信用级别以AA和AA为主；

受市场环境及化债政策影响，2024年，广东省多数地级市发债城投企业债券净融资规模同比

收窄；截至2024年底，广东省存续发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖程度整体表现

偏弱，大部分发债城投企业仍存在较大的短期偿债压力，广州市发债城投企业2025年四季

度及2026年到期债券规模较大；除深圳市、揭阳市、茂名市、梅州市、韶关市和东莞市以

外，其他地市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障程度弱。

研究报告2

一、广东省经济及财政实力

（一）广东省区域特征

广东省区位优势突出，交通发达，人口稠密，金融及科创资源丰富，为经济发展

奠定良好基础，受益于粤港澳大湾区战略的实施，广东省拥有良好的发展机遇。

地理位置优越且自然资源丰富。广东省地处中国大陆最南部，是中国地势三级阶

梯中的第三阶梯，总体海拔较低，属于东亚季风区，全省平均气温22.1°C，自然条件

适合农作物生长。广东省与福建、江西、湖南和广西接壤，并与海南、香港和澳门隔

水相望，与东南亚诸国隔海相望，是中国与东南亚的重要桥梁，地理位置重要。广东

省是粤港澳大湾区核心省份，亦是中部崛起地区、北部湾经济区、海峡西岸经济区和

海南自贸港的连通地带，区位优势突出。广东省海域面积约占全国的1/10，大陆海岸

线长度约占全国的1/5，海域和岸线资源丰富，沿海港湾众多，适宜建港的港湾有200

多个，滩涂、浅海可养殖面积占全国32.2%，是全国著名的海洋水产地，沿海波浪能

储量居全国前列，南海可开采石油储量5.8亿吨、天然气6000亿立方米，南海北部

天然气水合物资源储量约15万亿立方米。

资料来源：公开资料资料来源：公开资料

图1.1广东省区位图图1.2广东省综合运输通道布局示意图

交通通达度及交通基础设施成熟度高。广东省客货运输量及周转量均位于全国前

列，2024年客运指标增幅明显。“十四五”期间，广东省计划总体建成“贯通全省、

畅通国内、连接世界”的现代综合交通运输体系，对连通度、运输效率和运输品质提

出更高要求。