新世纪 央行重启公开市场国债买卖 主要券种收益率波动下行——2025年10月债券市场利率分析.docx

债券市场研究报告

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央行重启公开市场国债买卖主要券种收益率波动下行

——2025年10月债券市场利率分析

宏观经济部孙田原郭文硕

摘要：2025年10月，受期限利差升至高位、市场风险偏好回落以及央行宣布恢复公开市场国债买卖操作等因素影响，主要券种到期收益率波动下行。月末和月初相比，中长期券种到期收益率下行幅度较大，债市到期收益率曲线趋于平坦化。发行利率方面，主要券种加权平均发行利率有升有降。由于债市情绪已得到修复，主要券种收益率再度上行的空间不大。同时，物价初步呈现改善信号，且经济预计将顺利完成年度增长目标，年内货币政策进一步宽松的概率较低，故债市到期收益率或将呈现震荡