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2025年金融风险管理师利率互换中的OIS曲线应用专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利率互换中的OIS曲线应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率互换定价中，OIS曲线主要用于替代哪种传统曲线？

A、国债收益率曲线

B、LIBOR曲线

C、企业债收益率曲线

D、股票指数曲线

【答案】B

【解析】正确答案是B。OIS（隔夜指数互换）曲线因其反映无风险利率的特性，在金融危机后逐渐替代LIBOR曲线作为利率互换定价的基准。A选项国债收益率曲线虽然也是无风险利率参考，但流动性不足；C、D选项与利率互换定价无关。知识点：利率互换基准利率演变。易错点：混淆OIS与国债收益率曲线的应用场景。

2、OIS曲线的构建基础是哪种利率？

A、3个月LIBOR

B、联邦基金利率

C、隔夜质押回购利率

D、10年期国债利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。OIS曲线基于隔夜质押回购利率构建，反映无抵押的隔夜借贷成本。A选项LIBOR已逐步淘汰；B选项联邦基金利率仅适用于美国市场；D选项长期国债利率不适合构建短期曲线。知识点：OIS曲线构建原理。易错点：忽略不同市场OIS基准的差异。

3、利率互换中使用OIS贴现的主要目的是？

A、提高互换价值

B、消除信用风险溢价

C、简化计算过程

D、匹配现金流期限

【答案】B

【解析】正确答案是B。OIS贴现能剔除互换现金流中的信用风险溢价，更准确反映无风险利率。A、C选项与实际目的相反；D选项是现金流匹配问题，与贴现无关。知识点：OIS贴现的经济意义。易错点：混淆贴现目的与计算便利性。

4、OIS曲线与LIBOR曲线的利差主要反映什么？

A、流动性溢价

B、信用风险溢价

C、期限溢价

D、通胀预期

【答案】B

【解析】正确答案是B。OISLIBOR利差（基差）主要反映银行间市场的信用风险溢价。A选项流动性溢价是次要因素；C、D选项与该利差无关。知识点：基差互换原理。易错点：忽略信用风险的主导作用。

5、在负利率环境下，OIS曲线可能出现什么特征？

A、向上倾斜

B、向下倾斜

C、平坦化

D、倒挂

【答案】B

【解析】正确答案是B。负利率环境下短期OIS利率可能低于长期利率，导致曲线向下倾斜。A、C选项不符合负利率特征；D选项倒挂是短期高于长期的情况。知识点：负利率对收益率曲线的影响。易错点：混淆倒挂与向下倾斜的区别。

6、OIS贴现对利率互换的固定利率支付方有何影响？

A、增加支付额

B、减少支付额

C、无影响

D、影响不确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。OIS贴现率通常低于LIBOR，导致固定利率现值降低，从而减少支付方实际支付额。A选项与实际效果相反；C、D选项忽略了贴现率变化的影响。知识点：贴现率对互换估值的影响。易错点：混淆支付方与接收方的立场。

7、构建OIS曲线时，最常用的市场工具是？

A、利率互换

B、远期利率协议

C、隔夜指数互换

D、利率期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。OIS曲线直接由隔夜指数互换报价构建。A、B选项是传统工具；D选项与曲线构建无关。知识点：OIS曲线数据来源。易错点：混淆OIS与普通利率互换。

8、OIS曲线在信用价值调整（CVA）计算中的作用是？

A、确定违约概率

B、计算无风险贴现因子

C、估计回收率

D、衡量交易对手风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。OIS曲线提供无风险贴现因子，是CVA计算的基础。A、C选项涉及信用风险参数；D选项是CVA的结果而非输入。知识点：CVA计算框架。易错点：混淆CVA输入与输出参数。

9、多币种利率互换中，OIS曲线的应用特点是？

A、各币种统一使用美元OIS

B、各币种使用本国OIS

C、混合使用LIBOR和OIS

D、不使用OIS曲线

【答案】B

【解析】正确答案是B。多币种互换中各币种应使用对应的本币OIS曲线以反映各自的无风险利率。A选项忽略币种差异；C选项不符合新规；D选项与实际操作不符。知识点：多币种互换定价。易错点：忽略币种特异性。

10、OIS曲线的更新频率通常是？

A、每日

B、每周

C、每月

D、每季度

【答案】A

【解析】正确答案是A。OIS曲线需要每日更新以反映最新的市场利率变化。B、C、D选项频率过低，可能导致定价偏差。知识点：市场数据管理。易错点：低估利率市场波动性。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、OIS曲线相比LIBOR曲线的优势包括？

A、更接近无风险利率

B、流动性更好

C、不受操纵风险影响

D、历史数据更完整

E、计算更简单

【答案】A、B、C

【解析】A、B、C正确：OIS反映无风险利率、流动性高、无操纵风险。D错误：LIBOR历史数据更长；E错误：OIS计算并不更简单。知识点：OIS与LIBOR比较。易错点：高估OIS的历史