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2025年金融风险管理师利率期权（如利率上限、下限）专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利率期权（如利率上限、下限）专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、利率上限（InterestRateCap）的主要功能是什么？

A、锁定未来借款的最低利率

B、保护借款人免受利率上升的风险

C、确保贷款人获得固定收益

D、对冲利率波动对股票投资的影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率上限是一种期权合约，为借款人提供保护，当市场利率超过约定的执行利率时，卖方需支付差额给买方，从而限制借款人的融资成本上升风险。A选项描述的是利率下限的功能；C选项错误，利率上限主要保护借款人而非贷款人；D选项与利率期权无关。知识点：利率期权的风险管理功能。易错点：混淆利率上限与下限的保护对象。

2、下列哪项是利率下限（InterestRateFloor）的买方？

A、预期利率上升的借款人

B、预期利率下降的贷款人

C、预期利率下降的借款人

D、预期利率上升的贷款人

【答案】D

【解析】正确答案是D。利率下限保护贷款人免受利率下降的影响，当市场利率低于执行利率时，买方（贷款人）可获得差额补偿。A、C选项描述的是借款人视角；B选项中预期利率下降的贷款人可能卖出而非买入利率下限。知识点：利率下限的买方动机。易错点：混淆买卖双方的风险敞口方向。

3、利率上限合约的执行价格通常被称为？

A、名义本金

B、利率上限

C、上限利率

D、基准利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。上限利率（CapRate）是利率上限合约中约定的执行利率，超过该利率则触发支付。A选项是合约的名义金额；B选项是产品名称；D选项是市场参考利率。知识点：利率上限的术语定义。易错点：将执行利率与产品名称混淆。

4、利率上限和利率下限的组合可构成哪种金融工具？

A、利率互换

B、利率双限

C、远期利率协议

D、信用违约互换

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率双限（InterestRateCollar）由买入利率上限和卖出利率下限（或相反）组成，用于同时锁定利率的上下限。A、C、D选项均为独立衍生品。知识点：利率期权的组合策略。易错点：忽略利率双限的构成逻辑。

5、利率上限的期权费通常如何支付？

A、分期支付

B、合约到期时支付

C、合约签订时一次性支付

D、根据利率波动情况支付

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率上限的期权费通常在合约签订时一次性支付，类似普通期权。A、B选项不符合市场惯例；D选项描述的是期权费的决定因素而非支付方式。知识点：利率期权的交易机制。易错点：混淆期权费支付时间与定价因素。

6、下列哪项是利率上限合约的标的资产？

A、股票价格

B、汇率

C、市场利率

D、商品价格

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率上限的标的资产是市场利率（如LIBOR、SOFR），其收益取决于利率变动。A、B、D选项与其他衍生品相关。知识点：利率期权的标的物。易错点：忽略利率期权的特定标的。

7、利率上限的买方相当于持有哪种期权头寸？

A、看涨期权

B、看跌期权

C、跨式期权

D、宽跨式期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率上限的买方在利率上升时获利，类似于看涨期权的多头头寸。B选项描述的是利率下限；C、D选项为组合策略。知识点：利率期权的期权性质类比。易错点：混淆利率方向与期权类型。

8、利率下限的卖方最大损失是什么？

A、期权费收入

B、无限损失

C、执行利率与市场利率的差额

D、名义本金

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率下限的卖方在利率大幅下降时可能面临无限损失（理论上），而收益仅限于期权费。A、C、D选项均不完整或错误。知识点：利率期权的风险收益特征。易错点：低估卖方风险敞口。

9、下列哪项因素会降低利率上限的期权费？

A、执行利率降低

B、合约期限延长

C、利率波动率下降

D、名义本金增加

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率下降会降低期权价值，从而减少期权费。A、B、D选项均会增加期权费。知识点：利率期权的定价因素。易错点：忽略波动率对期权费的影响。

10、利率双限合约中，若买入利率上限的执行利率为5%，卖出利率下限的执行利率为3%，则借款人的实际利率范围是？

A、3%5%

B、0%5%

C、5%以上

D、3%以下

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率双限通过组合锁定利率区间，借款人的利率成本被限制在3%5%之间。B、C、D选项描述错误。知识点：利率双限的运作机制。易错点：混淆上下限的保护方向。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、利率上限合约的要素包括哪些？

A、名义本金

B、执行利率

C、基准利率

D、合约期限

E、股票代码

【答案】A、B、C、D

【解析】正确答案是A、B、C、D。利率上限的核心要素包括