【国盛-2025研报】电投能源（002128）：资产收购落地，“煤电铝”一体化版图再进一步.pdfVIP

证券研究报告|公司点评

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20251116

年月日

电投能源（002128.SZ）

资产收购落地，“煤电铝”一体化版图再进一步

◼发布公告收购白音华煤电100%股权。买入（维持）

股票信息

➢交易形式：2025年11月15日电投能源发布公告，宣布拟通过发行

股份及支付现金的方式购买内蒙古公司持有的白音华煤电100%股行业煤炭开采

权。同时，上市公司拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股前次评级买入

11月14日收盘价（元）28.63

份募集配套资金。

总市值（百万元）64,176.25

➢交易价格（不含募集配套资金金额）：111.49亿元，其中现金对价15.6总股本（百万股）2,241.57

亿元、股份对价95.88亿元；募集资金计划不超过45亿元。其中自由流通股（%）100.00

30日日均成交量（百万股）16.05

➢发行股份对价：15.57元/股，除息后为14.77元/股，发行股票数量

股价走势

约为6.49亿股，占本次发行股份购买资产后（不考虑募集配套资金）

公司总股本22.46%。电投能源沪深300

50%

◼交易完成后，截止2025年6月30日，归母净利润：27.87亿元

36%

增至35.49亿元，资产负债率：27.26%提高至41.61%。

22%

➢白音华煤电2025年1-9月合并归母净利润约为14亿元，经计算，8%

交易完成后预计增厚上市公司年化归母净利润18.67亿元，结合交易

-6%

对价，本次交易PE约6.0X，本次交易完成后，预计不会摊薄上市公