济增加值法绩效评价内容精讲与分析.pdfVIP

☆考点精讲

1.经济增加值概念

经济增加值（EVA）指从税后净营业利润中扣除包括股权和的全部投入资本成本后的所得。或者说，

经济增加值是税后净营业利润与投资者用同样资本投资于其他等风险项目的投资回报相比，超出或低于后者的

量值。经济增加值是一种评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值的能力，体现企业最终经营目标的经

营业绩考核工具。经济增加值为正，表明经营者在为企业创造价值；经济增加值为负，表明经营者在损毁企业

价值。

【手写板】

经济增加值=税后净营业利润-加权平均资本成本×平均资本占用

其中：税后净营业利润衡量的是企业的经营情况；平均资本占用反映的是企业持续投入的各种资

本和股权资本；加权平均资本成本反映的是企业各种资本和股权资本的平均成本率。

2.经济增加值评价的优点和缺点

（1）优点。

经济增加值考虑了所有资本的成本，更反映了企业的价值创造能力。实现了企业利益，经营者利益

和员工利益的统一，激励经营者和所有员工为企业创造价值。

（2）缺点。

①经济增加值仅对企业当期或未来1～3年价值创造情况进行衡量和预判，无法衡量企业长远发展战略的价

值创造情况。

②经济增加值计算主要基于财务指标，无法对企业的营运效率与效果进行综合评价。

③不业，不同发展阶段、不同规模等的企业，其调整项和加权平均资本成本各不相同，计算比较

复杂，影响指标的可比性。

④在计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议。这些争议不

利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的分析以及评价中使用。

【手写板】

☆Examinationpoints

1.经济增加值概念

经济增加值（EVA）指从税后净营业利润中扣除包括股权和的全部投入资本成本后的所得。或者说，

经济增加值是税后净营业利润与投资者用同样资本投资于其他等风险项目的投资回报相比，超出或低于后者的

量值。经济增加值是一种评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值的能力，体现企业最终经营目标的经

营业绩考核工具。经济增加值为正，表明经营者在为企业创造价值；经济增加值为负，表明经营者在损毁企业

价值。

【Writing

经济增加值=税后净营业利润-加权平均资本成本×平均资本占用

其中：税后净营业利润衡量的是企业的经营情况；平均资本占用反映的是企业持续投入的各种资

本和股权资本；加权平均资本成本反映的是企业各种资本和股权资本的平均成本率。

2.经济增加值评价的优点和缺点

（1）优点。

经济增加值考虑了所有资本的成本，更反映了企业的价值创造能力。实现了企业利益，经营者利益

和员工利益的统一，激励经营者和所有员工为企业创造价值。

（2）缺点。

①经济增加值仅对企业当期或未来1～3年价值创造情况进行衡量和预判，无法衡量企业长远发展战略的价值

创造情况。

②经济增加值计算主要基于财务指标，无法对企业的营运效率与效果进行综合评价。

③不业，不同发展阶段、不同规模等的企业，其调整项和加权平均资本成本各不相同，计算比较

复杂，影响指标的可比性。

④在计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议。这些争议不

利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的分析以及评价中使用。

【Writing

Board】

部门税后经营利润（万元）资产总额（万元）加权平均资本成本（%）

A700400012

B740420013

A部门的经济增加值=700-4000×12%=220（万元）

B部门的经济增加值=740-4200×13%=194（万元）

结果表明，虽然A部门税后经营利润不如B部门高，但其经济增加值更大。因此，从经济增加值的角度来

看，A部门的绩效更好。

【例题·单选题】联信公司2019年经过调整后的税后净营业利润为840万元，平均资本占用为6600万元