【华安-2025研报】前三季度业绩大幅增长，新材料项目打开空间.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

新和成（002001）

公司点评

前三季度业绩大幅增长，新材料项目打开空间

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2025-11-17[Table_Summary]

⚫事件描述

[Table_BaseData]10月28日晚，新和成发布2025年三季度报告。公司前三季度实现

收盘价（元）25.09

营业总收入166.42亿元，同比增长5.45%；归母净利润53.21亿

近12个月最高/最低（元）26.28/19.52

元，同比增长33.37%；扣非归母净利润53.33亿元，同比增长

总股本（百万股）3,073

37.37%。

流通股本（百万股）3,037

流通股比例（%）98.81Q3实现营业收入55.41亿元，同比增长-6.66%，环比增长-2.11%；

归母净利润17.17亿元，同比增长-3.80%，环比增长-0.35%；扣非

总市值（亿元）771

归母净利润16.54亿元，同比增长-4.08%，环比增长-8.03%。

流通市值（亿元）762

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较⚫蛋氨酸投产与维生素放量补价，共同驱动公司业绩大幅增长

32%

受巴斯夫恢复供给影响维生素价格有所承压，但海外需求旺盛有所

19%放量且蛋氨酸产能投产贡献业绩，营养品板块保持较好韧性，新材

6%料、香精香料保持稳健增长，2025前三季度业绩显著提升。公司

11/242/255/258/25前三季度实现营业收入166.42亿元，同比增长5.45%；①营养品

-8%

板块：由于2025年6月12日巴斯夫解除VA不可抗力影响，8月

-21%

新和成沪深3007日VE解除不可抗力，路德维希港工厂恢复供应，供给端压力导

致维生素价格有所下降，根据百川盈孚，VA/VC/VE2025年前三季

[Table_Author]

分析师：王强峰度均价分别为77.49、20.35、93.81元/公斤，同比增长-34.47%、

执业证书号：S0010522110002

-21.07%、10.34%，但海外需求旺盛出口量进一步增长，VE/VA

电话

邮箱：wangqf@2025Q3出口量分别为3.14、0.18万吨，同比增长14.44%、

分析师：刘天其1.48%，环比增长32.63%、24.89%，预计在以量换价下营养品板

执业证书号：S0010524080003块保持韧性。同时蛋氨酸维持较好的供需格局，前三季