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2025年高级会计师资格考试历年参考题库及答案详解

一、企业战略与财务战略案例分析题（30分）

案例背景

甲公司是一家大型装备制造企业，成立于2008年，主营业务为工程机械、农业机械的研发、生产和销售，产品以国内市场为主。2023年以来，行业竞争加剧，原材料价格同比上涨20%，下游客户回款周期延长至180天，公司流动资金紧张。2024年末，公司资产总额80亿元，负债总额52亿元，资产负债率65%；净利润1.2亿元，同比下降40%。

为应对困境，管理层提出两项战略方案：

方案一：实施多元化战略，跨界进入新能源电池生产领域，需新增投资20亿元，预计建设期2年，达产后年净利润3亿元，但该领域技术壁垒高，且公司缺乏相关技术团队。

方案二：实施差异化战略，加大研发投入，重点开发智能型工程机械，优化现有产品结构，需新增投资8亿元，预计建设期1年，达产后可使高端产品占比从20%提升至50%，毛利率从25%提高至35%。

问题

分别分析方案一和方案二的战略类型及优缺点；（10分）

从财务可行性角度，计算并分析两项方案的关键财务指标（假设新增投资均通过长期借款筹集，年利率5%，不考虑税收影响）；（12分）

结合公司实际情况，判断应选择哪种战略方案，并说明理由。（8分）

答案解析

战略类型及优缺点分析

方案一：多元化战略（非相关多元化）

优点：可摆脱传统行业周期波动影响，开辟新利润增长点；分散经营风险，降低对单一业务的依赖。

缺点：存在显著的协同效应缺失风险，公司缺乏新能源电池领域的技术、人才和渠道积累，跨界成本高；投资规模大（20亿元），建设期长（2年），短期内难以缓解经营压力。

方案二：差异化战略（产品差异化）

优点：依托现有制造基础和客户资源，协同效应显著；投资规模适中（8亿元），建设期短（1年），见效快；通过提升高端产品占比可直接改善盈利水平。

缺点：需面对同行业企业的同质化竞争，对研发能力和技术转化效率要求较高；高端市场开拓存在不确定性。

财务可行性分析

基础财务数据：当前资产负债率65%，处于较高水平；净利润1.2亿元，盈利能力弱化。

方案一关键指标：

新增负债20亿元，负债总额增至72亿元，资产总额增至100亿元，资产负债率升至72%，远超行业平均55%的安全线；建设期2年内无新增收益，每年需支付利息1亿元（20×5%），将进一步侵蚀利润，可能引发流动性危机。

方案二关键指标：

新增负债8亿元，负债总额增至60亿元，资产总额增至88亿元，资产负债率升至68.2%，虽仍偏高但处于可控范围；建设期1年，利息支出0.4亿元（8×5%），达产后预计新增利润=（高端产品收入占比提升带来的毛利增长）-利息支出，按当前营收规模估算，可使净利润回升至2亿元以上，盈利能力显著改善。

战略方案选择及理由

应选择方案二（差异化战略），理由如下：

（1）财务可持续性更强：方案二资产负债率增幅可控，且短期内可实现盈利回升，符合公司当前“降风险、稳盈利”的需求；方案一将导致债务风险激增，与公司流动资金紧张的现状严重不符。

（2）资源匹配度更高：方案二依托现有制造和研发基础，无需跨界整合新资源；方案一所需的新能源技术和团队资源公司均不具备，实施风险过高。

（3）战略协同性更优：方案二聚焦主业升级，可强化核心竞争力；方案一的非相关多元化易造成资源分散，不利于主业脱困。

二、企业投资决策案例分析题（25分）

案例背景

乙公司为一家食品加工企业，拟于2025年进行一项固定资产投资项目。该项目需购置新型生产设备，价值1000万元，预计使用年限5年，净残值率5%，按直线法计提折旧。项目投产后可替代现有老旧设备，预计每年新增营业收入800万元，新增付现成本450万元。现有老旧设备原值600万元，已使用3年，尚可使用5年，净残值率5%，目前变现价值200万元，按直线法计提折旧（原年折旧额114万元）。

公司所得税税率25%，资本成本率10%。相关货币时间价值系数：（P/A，10%，5）=3.7908；（P/F，10%，5）=0.6209。

问题

计算该项目的初始现金净流量、各年经营现金净流量和终结现金净流量；（15分）

计算该项目的净现值（NPV）和内含报酬率（IRR），并判断项目是否可行；（6分）

若市场环境变化导致新增营业收入降至700万元，分析项目可行性是否发生变化。（4分）

答案解析

现金流量计算

初始现金净流量：

新设备购置成本=-1000万元

旧设备变现净收益纳税=（200-（600-114×3））×25%=（200-258）×25%=-14.5万元