20241023市值风云通信行业高增长频现光通信尽享AI红利物联网整装再出发电信运营商红利仍存211mb.docxVIP

通信行业高增长频现！光通信尽享AI红利，物联网整装再出发，电信运营商红利仍存

导语：一条赛道，跑出两支业绩翻倍股。作者：市值风云App：萧瑟

10月22日至23日盘前，沪深京三市共128家公司发布三季报，三季度业绩期开始步入高潮。

其中有75家前三季度实现净利润同比增长，60家净利润规模破亿，即增长又破亿的则有以下44家。

（制图：市值风云APP，仅展规模过亿+同比增长标的）

以中国电信（601728.SH）、中国联通（600050.SH）两大运营商为首，这批兼具规模和增速的公司中，来自通信行业的居多。

今天风云君就带大家一起来看下这个行业内的机会。

一、光通信尽享AI红利，两家公司利润翻倍

其中几家光通信公司的成绩格外亮眼，中际旭创（300308.SZ）、天孚通信

（300394.SZ）的归母净利润增幅分别达到190%、122%，剑桥科技（603083.SH）则明显掉队，增幅26%，感兴趣的小伙伴请在市值风云App搜索相关公司，看看风云君对好坏优劣的判断是否应验。

（制表：市值风云APP）

我们知道，过去近一年时间里，ICT（信息与通信技术）产业几乎都在围着AI转，在全球范围内上演着一场“AI军备竞赛”。这一背景下，算力需求激增，智算中心建设提档加速，驱动着光通信领域持续受益，并仍有很大的上行空间。

在光通信领域，中际旭创脱颖而出，连续两年问鼎光模块全球NO.1。

（光模块企业全球排名，来源：平安证券）

2024年前三季度，中际旭创的收入与利润不仅实现翻倍增长，且已双双超过去年全年水平。单季度收入持续上行，利润端则受了汇兑损失的影响，财务费用与二季度相差近7千万。

（制图：市值风云APP）

对于后续业绩的成长性，截至9月末，存货72亿，相较年中的62亿大幅提升，说明公司现有订单，下游需求不成问题。

中际旭创也在调研纪要中表示，目前在手订单能见度到明年一季度，400G和800G两款产品的旺盛需求将持续到年底。

明年400G需求可能会逐步减弱，但随着以太网800G需求火热、1.6T逐步上

量，以及公司产能扩充，将会在业绩上有更好的体现。另外，硅光产品也在上量，将会适当缓解季节性缺芯的影响。

（来源：中际旭创公告

除了业绩增速以外，还有一个极其吸睛的指标：ROE在前三季度已经站上23.51%，即使与去年全年的16.6%相比也已经高出近7个百分点。

（制图：市值风云APP）

对ROE进行拆借会发现，两个主要驱动因素分别是净利率的提升以及资产周转率的提高，这其实是对公司技术与管理两个维度的验证，即技术实力在线，产品推陈出新，降本控费提效。

（制图：市值风云APP）

如果老铁们对实控人高位减持不避讳的话，可以关注一下中际旭创。

（来源：市值风云APP）

剑桥科技其实也是光模块领域的一员，虽然乍一看还行，但较中际旭创的190%相差甚远。体量上的差距更大，2023年光模块收入仅有4.47亿，还不到中际旭创的零头，且连续4年小幅下跌。

无线通信业务同理，2023年7.2亿营收，相较2022年还下降30%。而其营收大头其实是电信宽带接入终端，2023年营收18.27亿。

（来源：市值风云APP）

对于今年的业绩上涨，公司也仅简单解释为“海外客户需求增长”，整体看点不

多，可以说是“样样通样样松”。

就这，还是去年年初风光无两的大牛股，如今公司用业绩回应投资者（韭）（菜）：炒作，就是炒作！

（来源：市值风云APP）

另一家利润翻倍的公司是天孚通信，2024年前三季度24亿收入、9.8亿利润已经超过2023年全年，但从季度来说利润环比稍有下滑。

（制图：市值风云APP）

公司主要从事各类中高速光器件产品，处在光通信产业链的最上游，可以说是中际旭创的上游供应商，终端应用领域包括数据中心、电信通信等，详细信息可以前往过往研报了解。

（来源：市值风云APP）

2023年第一大客户Fabrinet，营收占比53.6%，而Fabrinet则是全球最大光收发器制造商，大名鼎鼎的英伟达直接供应商。

（来源：天孚通信2023年报）

天孚通信的产品含金量在毛利率与净利率上已显露无疑，前三季度均上涨了3-4个百分点。

（来源：市值风云APP）

天孚通信的上涨逻辑与中际旭创大致同理，AI产业、算力建设持续火爆。而季度利润下滑则主要归因于汇兑损失，与上季度差了5,500万。

作为800G光模块器件市场中的龙头，天孚通信也已表示后续800G不会再扩产，会将重心转向1.6T上，新投入运营的新加坡与泰国生产基地应该都是1.6T项目，未来看点自然也是1.6T的放量。

可惜的是天孚通信在1