2025年特许金融分析师商品期权基础专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师商品期权基础专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师商品期权基础专题试卷及解析

2025年特许金融分析师商品期权基础专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列关于商品期权标的资产的描述，正确的是？

A、仅限于农产品

B、包括能源、金属和农产品等实物商品

C、仅限于贵金属

D、仅限于能源商品

【答案】B

【解析】正确答案是B。商品期权的标的资产范围广泛，包括能源（如原油、天然

气）、金属（如黄金、铜）和农产品（如大豆、玉米）等实物商品。选项A、C、D均缩

小了标的资产的范围，不符合商品期权的实际定义。知识点：商品期权标的资产分类。

易错点：容易误认为商品期权仅限于某一类商品。

2、美式商品期权与欧式商品期权的主要区别在于？

A、标的资产不同

B、行权时间不同

C、交易场所不同

D、期权费用不同

【答案】B

【解析】正确答案是B。美式期权允许持有人在期权到期日及之前的任何时间行权，

而欧式期权只能在到期日行权。选项A、C、D均非两者的主要区别。知识点：美式与

欧式期权的行权规则。易错点：容易混淆行权时间与交易时间。

3、商品期权的内在价值是指？

A、期权的时间价值

B、期权的市场价格

C、立即行权所能获得的收益

D、期权的隐含波动率

【答案】C

【解析】正确答案是C。内在价值是期权立即行权时能获得的收益，对于看涨期权

为标的资产价格减去行权价，对于看跌期权为行权价减去标的资产价格。选项A、B、D

均与内在价值的定义无关。知识点：期权价值构成。易错点：容易将内在价值与时间价

值混淆。

4、下列因素中，通常会导致商品期权价格上升的是？

A、标的资产价格波动率下降

2025年特许金融分析师商品期权基础专题试卷及解析2

B、期权到期时间缩短

C、标的资产价格上升（看涨期权）

D、无风险利率下降

【答案】C

【解析】正确答案是C。对于看涨期权，标的资产价格上升会增加期权的内在价值，

从而推高期权价格。选项A、B、D均会导致期权价格下降。知识点：期权价格影响因

素。易错点：容易忽略不同因素对看涨和看跌期权的不同影响。

5、商品期权的卖方最大损失是？

A、期权费

B、无限

C、标的资产价格

D、行权价

【答案】B

【解析】正确答案是B。期权卖方的最大损失可能是无限的，尤其是当标的资产价

格大幅波动时。选项A是买方的最大损失，选项C、D与卖方损失无关。知识点：期

权卖方风险特征。易错点：容易混淆买方和卖方的风险收益特征。

6、下列关于商品期权行权与交割的描述，正确的是？

A、所有商品期权均采用现金交割

B、实物交割涉及标的商品的实物转移

C、行权后期权合约自动失效

D、欧式期权允许提前行权

【答案】B

【解析】正确答案是B。实物交割是商品期权的一种常见交割方式，涉及标的商品

的实物转移。选项A错误，部分期权采用现金交割；选项C错误，行权后可能产生新

的期货头寸；选项D错误，欧式期权不允许提前行权。知识点：期权行权与交割方式。

易错点：容易混淆现金交割与实物交割的适用场景。

7、商品期权的隐含波动率反映了市场对？

A、标的资产未来价格的预期

B、标的资产历史价格的波动

C、期权到期时间的长短

D、无风险利率的高低

【答案】A

【解析】正确答案是A。隐含波动率是市场对标的资产未来价格波动的预期，而非

历史波动率。选项B是历史波动率的定义，选项C、D与隐含波动率无关。知识点：隐

含波动率的意义。易错点：容易将隐含波动率与历史波动率混淆。

2025年特许金融分析师商品期权基础专题试卷及解析3

8、下列关于商品期权Greeks的描述，正确的是？

A、Delta衡量期权价格对时间变化的敏感度