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期权定价中的市场波动性与套利策略

一、市场波动性：期权定价的核心变量

（一）市场波动性的内涵与度量

市场波动性是金融市场中资产价格波动幅度的量化描述，本质上反映了市场参与者对未来价格不确定性的共识。从直观理解，当某只股票在短时间内出现大幅涨跌时，我们会说它的波动性高；反之，价格长期在窄幅区间震荡，则波动性低。这种看似简单的现象，却是期权定价的核心输入变量。

在实际操作中，市场波动性的度量方法主要分为两类：基于历史数据的统计度量和基于市场价格的隐含度量。历史波动性通常通过计算资产价格收益率的标准差来实现，例如选取过去30个交易日的收盘价，计算每日收益率的方差，再取平方根得到年化波动率。这种方法的