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2025-11-28 发布于辽宁
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工业硅、多晶硅周报2025/11/10

作者：陈琳萱

从业资格证号：易咨询证号：Z0021508

邮箱：chenlinxuan@

审核：李文涛

交易咨询证号：Z0015640

我公司依法已获取期货交易咨询业务资格

工业硅

定性

解析

核心观点

震荡

西南及大厂的减产部分缓解了供应压力，硅价下方支撑走强，此前对硅价震荡走强的观点不变，但短期而言，考虑到价格走高或能给出北方低成本硅厂利润空间，价格上限或仍需观察个别硅厂的复产量级以及套保意愿价。

月差

中性

暂无强驱动

工业硅产量

偏多

上周工业硅产量环比-0.77万吨至9.10万吨。

工业硅利润

偏多

上周毛利润、毛利润率环比分别-224.50元/吨、-2.42个百分点至-44.79元/吨、-0.49%。

场外库存（百川）

偏空

上周工厂库存环比+1.27万吨至27.74万吨，市场库存环比+0.1万吨至18.40万吨，场外库存合计46.14万吨。

注册仓单

偏多

截至11月07日，注册仓单共4.62万手、23.09万吨，较10月31日减少1073手、5365吨。

多晶硅利润

中性

上周毛利润及毛利率环比分别-50元/吨、-0.1个百分点至+8647元/吨、+17.21%。

多晶硅产量

偏空

上周多晶硅产量环比-0.16至2.92万吨。

有机硅利润

（百川）

中性

上周毛利润、毛利润率环比分别+206.25元/吨、+1.88百分点至-1234.38元/吨、-11.23%。

有机硅产量

偏多

上周DMC产量环比+0.25吨至4.79万吨。

硅铝合金开工率

偏多

上周再生铝合金开工率环比+0个百分点至59.1%，原生铝合金开工率环比+0.2个百分点至59.4%。

多晶硅

定性

解析

核心观点

宽幅震荡

定价权的收敛可以说已无逆转的可能，后续或需着眼于头部的议价权及实际装机需求超预期的变化。

月差

中性

驱动暂不明确。

N型硅料价格（SMM）

偏空

上周N型复投料价格环比-0.015至5.22万元/吨。

多晶硅产量（百川）

偏多

上周多晶硅产量环比-0.16至2.92万吨。

多晶硅成本（百川）

偏多

上周多晶硅平均生产成本环比+50元/吨至4.16万元/吨

多晶硅库存（百川）

偏空

上周库存环比+700吨至27.69万吨。

硅片产量（SMM）

偏空

截至11月06日，硅片周产量为13.45GW，环比-0.79GW、-6%。

硅片库存（SMM）

偏多

截至11月06日，库存为17.52GW，环比-1.41GW、-7%。

电池片库存（SMM）

偏多

截至11月03日，国内光伏电池厂库为3.85GW，环比-2.17GW、-36%。

国内组件库存(SMM)

偏多

周度库存方面，截至11月03日，国内组件库存达31.2GW，周环比-0.6GW、-1.9%。

工业硅月度平衡表（单位：万吨）版本：2025/11/10

分项\时间

2025/1

2025/2

2025/3

2025/4

2025/5

2025/6

2025/7

2025/8

2025/9

2025/10

2025/11

2025/12

2024

2025

工业硅产量

30.4

29.0

34.2

30.1

30.8

32.8

33.8

38.6

42.1

45.2

38.0

33.0

489.9

417.9

97硅

3.4

2.1

1.5

1.2

0.5

0.1

0.4

0.7

0.5

36.8

0.5

再生硅

1.6

1.5

1.6

1.7

1.6

1.7

1.8

1.4

1.2

1.1

23.5

17.7

进口

0.01

0.16

0.05

0.00

0.01

1.47

0.44

出口

5.2

4.4

6.0

6.1

5.6

6.8

7.4

7.7

6.2

7.0

6.4

6.1

74.6

74.8

总消费

（耗硅量）

29.5

26.4

30.2

29.3

29.5

29.0

29.7

33.8

34.9

35.1

29.6

27.4

409.0

375.5

多晶硅

10.7

10.2

11.5

11.3

10.8

10.9

12.1

14.1

15.3

15.2

11.3

11.1

205.5

147.1

有机硅

12.2

10.2

10.5

10.6

10.5

10.9

11.6

11.1

11.0

10.0

9.5

118.3

128.6

硅铝合金

5.9

5.3

7.4

6.9

7.4

6.9

6.0

7.4

7.9

8.2

7.6

6.2

76.8

83.1

其他

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